根據美國財政部早前的公佈，中國在去年12月曾大手減持美國國債，金額高達342億美元(下同)之多，隨著是次的減持行動，截至09年12月為止，中國持有美國國債合共為7554億，略較日本的7688億美元為少，這意味著日本將暫取代中國成為美國的最大債權國。由於是次中國減持美債的幅度多達4%，不禁讓金融市場再次猜想中國對美債的態度是否已出現變數。究竟，中國真的對美債失去了信心，且無意充當美國的頭號債主嗎？

中國在未來如何對待美國國債的態度，最為關心的莫過於是當前的美國政府。由於美國現時經濟發展仍然嚴峻，復蘇步伐依然緩慢，為解決目前的高失業率與低消費意欲的僵局，由政府主導的龎大振興經濟方案變得無比重要；隨著一系列的救市方案出臺，以及面對著空前的預算赤字問題（按照現時的進程，美國的預算赤字將多達1.6萬億美元，面對如此龎大的天文數字，美國只好利用在外債方面的優勢來滿足資金的緊絀狀況。）故此，諸如中國、日本等作為美國國債主要買家的國家級投資者對於美債所持的投資態度已成為美國極為關注的一個議題。

作為手持7554億美債的中國，其投資策略的一舉一動將無可避免地對美國構成關鍵性的影響。驟眼看來，中國似乎在此事中處於上風，但細心思考後將會發現，中國亦何嘗不是舉步維艱呢？作為全球外匯儲備最龎大的國家，坐擁著2.4萬億的外匯儲備，當中所涉及的美元資產初步估算約涉及70%，面對如此龎大的美元資產，倘若美元出現大幅度貶值將對中國帶來重大損失，而大規模對美債進行減持亦會削弱市場對美債的信心，從而導致美元間接被捲入信心危機，屆時所出現的局面將是美債持有國所不願看見的，故此刻下美國與中國的經濟關係已變得唇齒相依，中國在減持美債的問題上亦將變得極為審慎。

回歸先前的問題－究竟中國真的對美債失去了信心嗎？筆者認為事情未致於如此嚴重，雖說是次中國減持美債的金額龎大，但所占金額百份比亦只是單位數位，而美國財政部資料亦顯示，中國在去年對較長期美債仍是淨買入，單是12月就增持了46億美元，故是次減持可能只涉及一些短期國債。此外，美國財政部的統計亦未計入中國可能透過其他國家的離岸買家進行的美債交易，故單以這次美債的減持而言亦不足以證明中國對美債的態度已失去信心。反而隨著是次中國對美債的大幅度減持行動，將可向美國政府再次發出警告，提醒美國審慎理財的重要性，並需瞭解過度發債的風險，這對於保障中國龎大美元資產的安全性可謂至關重要。

此外，近月外界再次泛起強烈要求人民幣升值的聲音。為有效舒緩美國對外貿赤的問題，美國當然樂見人民幣出現大幅度升值，但對於中國而言，人民幣的大幅升值將嚴重的打擊當前本土經濟的復蘇與發展步伐，故是次對美債的減持行動或可就美國近日在匯率與貿易上對中方的施壓進行一定程度的抗擊。

當然，中國在外匯儲備上過份依賴美元在長遠上亦不甚健康，雖則就現階段的情況看來，美國國債的地位還是較難被其它資產所取替，畢竟美元暫時的而且確是世界上流動性最強的貨幣，加上國債的傳統穩健特性，持有美國國債亦是眾多國家在現階段對外匯進行積存的最佳辦法。為了顧及未來經濟發展的持續性與穩定性，對外匯儲備進行前瞻性的規劃及作好風險管理絕對極之重要，故中國在早前已開始加強對資源性資產的收購，適度地將儲備結構多元化整合，並在國內大力加強內需的發展，目的也是希望能進一步降低對美元的依賴，藉以維持人民幣相對的穩定性，這些做法將對於經濟長遠穩步發展帶來莫大幫助，所以，貫徹落實外匯儲備結構的適度多元化絕對是中國往後須加緊執行的重點工作之一，進程可謂不容怠慢。