內地上半年經濟站穩

全年達標睇「雙降」等政策
17/07/2016
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中國第二季經濟增長優預期,帶動中港股市靠穩。恒指上周五收升98點,報21,589點,創今年來收市高點;滬指亦微升1點,收報3,054點。國統局公布內地次季GDP增長6.7%,略勝市場的6.6%預期;有分析指出,上半年在國企加大投資及房地產市場景氣的帶動下,經濟增長暫時站穩陣腳,惟上述因素在下半年卻存在不確定性;為確保可達全年增長目標,料下半年降息降準等貨幣政策,將成政策主力。

內地第二季經濟增長站穩,增加了達成全年目標的信心。(互聯網圖片)

內地次季GDP增長維持與首季相同,故總計上半年GDP增長為6.7%,總值為34.06萬億元(人民幣,下同)。在全球經濟悲觀情緒升溫下,中國第二季的經濟表現超過市場預期。

從分項數據來看,上半年固定資產投資為25.84萬億元,按年增長9%,但遜於市場預期的9.4%,期內民間投資更大幅放緩至2.8%。分析師指出,固定投資很大程度是依賴基建項目,民企投資參與度不高,加上民企對經濟前景不樂觀,在部分行業去產能及庫存的壓力下,亦壓抑了民企投資意慾。

有大行指,降息等形式政策均可支撑整體GDP。(互聯網圖片)

社會消費及服務業漸成主力

總結上半年其實亦存在一些亮點,上半年社會消費零售總額為15.61萬億元,按年增長10.3%,反映社會消費增速再次高於固定投資。國統局表示,服務業加快發展符合成長規律,從國際經驗來看,一般在工業化的中後期階段,都會出現服務業加快發展的情況。而在這一階段亦是居民消費結構升級的關鍵時期,大家對生活性服務業的需求急升,共同推進了服務業的加速發展。

國統局亦指出,雖然整體固定投資及民間投資增速正在回落,但結構卻在優化,上半年服務業投資增長11.7%,比例繼續提高。

穆迪料全年有望達6.5%目標

上半年GDP增長錄得6.7%,對於要達成6.5%的全年目標來說,多少增強了信心。評級機構穆迪表示,受持續政策刺激,以及相對穩定的金融市場環境支撑,內地次季經濟增長保持穩定;經濟結構調整持續,服務業增加值佔比上升,鋼鐵及煤炭等則下降,惟國企投資增速高於民企,產能結構調整並不明顯。此外,國企投資保持快速增長,表示國企投資已成為間接支持經濟的政策手段之一,但由於國企槓桿率高,而利潤下滑,意味著國企投資迅速增長,或成為導致行業財務壓力上升的原因之一。

穆迪認為,降息及放寬房貸等形式的政策,均刺激住宅市場,從而對整體GDP增長形成支撑;而家庭收入穩步增長,以及進一步的支持政策,年內GDP增速有望保持在6.5%左右。

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