滙豐環球發表報告，比亞迪新能源車銷售進入上升周期，上調目標價19%至455元。（互聯網圖片）
滙豐環球發表報告，比亞迪（1211）新能源車銷售進入上升周期，上調目標價19%至455元。報告指出，比亞迪上季純利跌28%至12.7億元人民幣，比預期為低，主要受累於電池原材料價格上升影響毛利率表現。比亞迪昨日升1.3%，報302.8元。
不過，該行讚比亞迪上季新能源車銷量增長強勁，新能源車10月銷售亦旺，批發量達至8萬輛，該行料明年仍將推出多個新車款以推動銷量，相信高銷量帶動規模經濟的效果可自2022年後開始。撇開比亞迪電子(00285)，淨利潤率比次季增1.2個百分點至3%。
料毛利率隨著時間過去而改善
基於新能源車銷售前景強勁，該行上調比亞迪2021年至2023年收入預測3%至11%，主要受惠於新能源汽車的強勁銷售前景。但考慮電池原材料價格上升，滙豐下調其毛利率預測，惟料電池原材料價格將自明年起有所回調。該行料比亞迪毛利率隨著時間過去而改善，受惠規模經濟效益及潛在產品組合改善。
因此，該行降其今年盈測8%，惟上調明後兩年盈測11%及15%。H股目標價自382元上調至455元，維持「買入」評級。
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