市場憂爆「抽水潮」 多隻內房股受壓

內房股去年表現疲弱，至今年初大市氣氛稍為回暖，即有內房股從市場「抽水」。融創中國（1918）繼去年11月配股兼減持融創服務（1516）後，昨（13）日以先舊後新方式配售4.52億股，佔公司擴大後股本約8.3%，每股配售價10元，較周三（12日）收市價11.8元折讓約15.3%。

融創昨日跌穿配股價，一度下挫23.2%，低見9.06元；收市報9.13元，重挫22.6%，全日成交86.3億元。巿場憂慮爆發抽水潮，個別內房股昨日亦都受壓，碧桂園（2007）跌7.8%，是表現最差藍籌。雅居樂（3383）跌13.3%；世茂集團（0813）跌9.4%；合景泰富（1813）跌7.4%；佳兆業集團（6813）跌6.6%；萬科企業（2202）跌3.8%。（文：產經組）

有內媒報導，早前傳房企併購貸款不再計「三條紅線」消息屬實，有部分央企及國企正多方接觸核心城市的優質項目。另一方面，融創趁股價反彈以折讓逾15%「抽水」淨籌近45億元，將用作還債及一般營運資金，股價急挫逾兩成低見9元創近五年低。

消息指融創短期內不會再配售

據報導引述融創中國相關人士指，目前行業政策環境回暖，融創對未來市場和行業平穩健康發展充滿信心，雖然公司有充足現金應對短期到期的債務，但鑒於短期內外部環境仍有可能存在不確定因素，出於謹慎考慮決定把握地產板塊最近的回調，通過向市場配售募集額外的股本，以使公司有更充足的資金和能力應對市場和環境短期的不確定性。

其後《彭博》獲公司回覆，指出該公司短期沒有計劃再通過向市場配售新股，或配售子公司融創服務（1516）舊股進行股權融資。

分析指融創跌穿配股價可能性很大

銀河證券業務發展董事羅尚沛表示，融創面對財政壓力，樓盤銷售又不濟，難以回籠足夠資金還債，所以要再次抽水，但今次配股集資相信只足以償還部分債務利息，估計未來會繼續抽水，甚至進一步減持融創服務，至於股價跌穿配股價的可能性亦很大。

高盛上調內房違約率預測至近兩成

高盛發表研究報告指，去年底內地房地產企業高收益債出現幾宗大規模違約，最近數周雖未見大量支付逾期（違約）情況，但緊張情緒加劇。這反映於債務置換或債務延長方案增加。

考慮信貸緊張加劇及市場壓力持續，該行上調今年內房違約預測。在基本情境下，料內房高收益債違約率達19%，高於原先預期的11.5%。在悲觀情境下更有可能高達31.6%（原先為25.4%），而在樂觀情境料見10.5%（原先為4.3%）。

高盛表示，未來數個月將有大量內房高收益債到期，料潛在發生更多債務置換或債務延長，以及有更多違約個案發生。該行估算2022年1月餘下時間有36億美元內房債到期，3月有33億美元，4月另有37億美元內房債到期。該行中國經濟師團隊維持今年內地房策溫和放寬預期，但料不會有重大房地產需求刺激。

摩根大通早前發表報告指，內房股今年將繼續跑輸大市，主要有四大原因包括市場結構性下滑；銷售前景疲弱導致盈利預測下調及毛利率受壓；內房流動性問題短期難解決；政策放寬只能緩和下行壓力，並不能刺激增長。

分析指龍頭房企較穩陣

國農證券董事總經理林家亨維持對內房股前景樂觀的看法，首選龍頭股份中海外（0688）及華潤置地（1109）。近期中央出手鼓勵央企、國企收購內房項目，相關貸款不計入「三條紅線」，有利現金流充裕的龍頭房企收購優質項目，長遠有利提升資產質素及回報。不過，他提醒，中海外及潤地的股價正處於保歷加通道頂部附近，現價高追的值博率低，持貨者則宜先沽貨套利，待股價回落再作部署。

亦有分析指，為解決資金問題，內房股難免要接二連三抽向市場抽水，料內房板塊走勢維持反覆，除了較龍頭的幾隻內房股，其他次一線的內房股最好避之則吉。

融創中國繼去年11月配股兼減持融創服務後，昨日以先舊後新方式配售4.52億股，每股配售價10元，較周三（12日）收市價11.8元折讓約15.3%。（互聯網圖片）

內地房企併購貸款不再計「三條紅線」消息屬實，提振內房股近期表現。（互聯網圖片）

巿場憂慮爆發抽水潮，個別內房股昨日亦都受壓，碧桂園昨跌7.8%。（互聯網圖片）