小米造車計劃明朗化

惠譽指若投資過大或影響評級
13/09/2022
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惠譽指若投資過大或影響評級

全球智能手機出貨量驟降,推使部分行業參與者開始另謀出路,內地智能手機龍頭廠商小米(1810),近日終於開始明確其拓展電動車業務的計劃。對於市場質疑現時才進入該領域為時已晚,小米創辦人雷軍則表示不同意,認為集團仍有很大機會。另外,據悉小米亦否認入股北汽(1958)的傳言,而是計劃自建車廠,正如業內其他對手一樣。目前,仍未有任何一間智能手機廠商,全資投放進入電動車領域,因此市場對小米宏大計劃的質疑並非全不合理。

評級機構惠譽表示,內地需求萎縮同時印度及歐洲通脹加劇,預期智能手機需求疲軟,消費者情緒低迷加上跨境物流成本攀升,導致物聯網及生活類產品增速放緩,料將令小米今年營收下滑6%至7%。由於小米核心市場包括內地、印度及歐洲的消費者需求走弱,全年智能手機出貨量或將以中雙位數速度下降,智能手機毛利率則可能降至約10%。

對於小米計劃造車,惠譽表示,小米計劃加大對電動車業務的投資,預期非金融業務的稅前利潤率,將於2022至23年收窄至3.8%至5.3%,全年自由現金流或亦將轉為負。該機構亦指,集團信貸評級的緩衝空間或將收窄,但其市場地位穩固及淨現金雄厚,將繼續為評級帶來支持;但若其經營業績降幅或電動車投資規模超出預期,則可能導致自由現金流持續為負,評級下行壓力或會加大。

「小米造車」的概念由來已久,但集團近期才正式明確其電動車計劃。 (網絡圖片)

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