內地邁向復常明朗化

餐飲旅遊復蘇成明年投資主題
28/12/2022
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餐飲旅遊復蘇成明年投資主題
餐飲旅遊復蘇成明年投資主題

預計內地將逐步進入復常階段,市場對內需股復蘇的信心更為確定。(網絡圖片)

壓抑已久的外遊需求有望獲得釋放,攜程料將成為首要受惠者。(網絡圖片)

港股以及外圍主要市場於聖誕假期休市,恒指假期前收報19,593點,全周表現反覆,最終累升0.7%;內地A股昨日表現造好,滬深300收報3,887點,升1.2%。內地當局近日公布進一步防疫放寬措施,並於明年初解除大部分出行限制,市場普遍預期,明年首季將有望踏入復常階段,而餐飲消費、旅遊出行、以及博彩等行業,將有望受惠一波明顯復蘇期,而這亦成為大行對明年初的投資主題。

就內需復蘇預期,中金報告表示,短期而言,內地旅遊酒店及餐飲行業數據恢復仍存在壓力,復蘇步伐或較為曲折,中長期而言則有望重拾增速,料行業龍頭將持續擴展門店,提升市場份額。該行指,大部分酒店餐飲龍頭,於疫情期間實現了一定程度的逆市擴張,預計它們仍能借著較佳的品牌及營運能力,持續提升市佔率,而隨著基本面修復,將可支持股價具有更為可觀的反彈空間。

對於選股策略,該行建議,可結合業績確定性及股價反彈空間挑選股份,可關注兩類機會,包括為長期業務確定性較強,兼具一定防守性的標的,如華住(1179)、百勝中國(9987)、九毛九(9922)及中國中免(1880)等。另外,亦可留意行業前期受壓,但即將迎來明顯復蘇的股份,如海倫司(9869)及復星旅遊文化(1992)等。

外遊需求釋放 攜程成主要受惠者

內地料將逐步撤銷所有出行限制,壓抑已久的外遊需求,被認為將有顯著的爆發空間。花旗報告表示,隨著內地放寬防疫措施後,攜程(9961)增長動力改善,歐美市場的國際業務增長穩定,亞太區業務亦加速復蘇。該行認為,由於預計內地將不再實施「就地過年」政策,春節需求將好於預期,而基於長假期間被壓抑的需求將獲得釋放,境內出行或將於明年第二該行將攜程2022至24年盈測分別上調36%、7%及15%,以反映內地放寬防疫早於預期,以及成本控制得當,料邊境重開將是該股未來的關鍵催化劑,料到2024財年經調整營運利潤率將達至22%。對攜程維持「買入」評級,上調其美股(TCOM.US)目標價至40美元(拆合港股約312港元)。

博彩股兩大風險因素經已消除

澳門作為內地外遊的熱門目的地之一,加上現時已基本實現港澳無隔離通關,博彩業料亦將迎來一波復蘇期。滙豐報告指出,行業兩大風險因素,包括賭牌批給及防疫封銷經已過去,料明年將可受惠內地經濟重新開放,預計博彩股基本面將逐步向好,而技術面亦繼續有支撐。該行亦認為,港澳無隔離通關,可成為博彩股下一個關鍵催化劑。

該行亦特別提到,行業龍頭金沙(1928)在現金消耗方面的拖累,將不再成為主要問題,而且憑著其經營規模,料將有能力抓住此前被壓抑的博彩需求。

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