期內收入下跌加上費用上升

思摩爾（6969）發布盈警， 該電子煙生產商預計2022年純利將按年下跌46.7%至56.4%， 至介乎23.05億至28.17億元人民幣；經調整純利亦預計按年減少純46.8%至56.2%。思摩爾收報11.86港元，跌2.5%。

思摩爾解釋，主要由於來自中國及美國市場的收入下跌；而且於去年對個別大客戶下調產品價格，加上毛利率較低的一次性霧化業務佔比上升，導致整體毛利率下跌。另外，公司加大研發投資，尤其在霧化技術、醫療及健康領域，導致研發支持大幅增加；此外，公司亦加大對信息系統、組織流程及營銷體系的投資，令管銷費用較去年同期有較大幅度上升。

中金在早前報告中提到，思摩爾在醫療霧化技術方面取得突破，有望於今年帶來收入貢獻。另外，海外大客的份額亦有望持續提升，而內地市場需求短期預計仍然受壓，中長期則具有滲透空間。該行預計，明年公司美國大客戶的監管審核有望完成，有助其產品份額提升。

該行維持對2022至23年的盈測不變，預計2024年盈利為33.5億元人民幣，將目標價上調至17.6港元，維持「跑贏行業」評級。

思摩爾盈警預告去年純利大跌，部分由於公司加大醫療霧化方面的投資。（網絡圖片）