料下半財年供求問題仍在

玖龍紙業（2689）早前發盈警，預告截至去年12月底止，中期預計錄得淨虧損12.5 億至14.5 億元（人民幣，下同），相對去年同業為純利27.7億元。

公司解釋，虧損主要由於受到疫情對內地市場的不利影響；俄烏衝突導致全球高通脹；以及產品售價大跌，而原材料成本和銷量保持相對穩定，導致期內毛利率大幅下降。玖龍昨日股價受壓，收報6.56港元，跌4.5%。

美銀報告表示，玖紙在過去六個月生產約860萬噸產品，意味著每噸虧損150至170元，很大程度上遜於市場預期。該行指出，公司在今年1至2月仍處於虧損狀態，庫存維持在約140萬噸，遠高於正常水平；雖該行預計內地重新開放後需求復蘇及利潤率改善，但對玖紙下半財年的表現持審慎態度，主要由於行業供過於求，業內專計今年產能擴張約350噸。而在利潤率反彈下，去年暫停的造紙產能逐步恢復營運，自今年1月起再生紙產品實施零關稅，料進口來源亦將會增加。

該行將玖紙2023至24財年的純利預測分別下調196%及16%，分別至虧損12億元及盈利24億元；將目標價下調至5.8港元，重申「跑輸大市」評級。

行業供過於求問題仍然存在，玖龍紙業下半財年或亦未能扭虧。 （網絡圖片）