躲不過升息鷹爪 矽谷銀行倒閉

傳對沖基金提購初創存款
13/03/2023
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矽谷銀行宣告破產,成為美國史上規模第二大的銀行倒閉案。 (網絡圖片)

矽谷銀行倒閉恐衝擊美國銀行體系。 (網絡圖片)

美國加州矽谷銀行(Silicon Valley Bank,SVB)在本月8日之前還被視為資產水平良好、尋求增資的優質金融機構,但在利率攀升、新創客戶擠提的情況下,投資人的恐慌情緒令這兼營運長達40年的銀行倒閉,成為繼雷曼兄弟後,美國史上規模第二大的銀行倒閉案。美國總統拜登已與加州州長商討矽谷銀行倒閉一事,消息指有對沖基金正提出以低至面值60%的價格,購買被困在美國矽谷銀行的初創企業存款。

矽谷銀行(下稱SVB)是加州矽谷新創圈發展的一部分,其主要業務是貸款給創投資金支持的新創企業,這些企業會將營運資金存在該銀行,因此SVB的業務也跟隨新創景氣榮枯而起伏,當2007年至2009年新創大衰退時,SVB也同樣面臨生存危機。

本月8日晚,SVB宣布需要部分增資22.5億美元以強化資產負債表,立刻引起市場恐慌發生拋售,而在隨後短短48小時候,SVB即被當局接管,成為美國史上第二大規模的銀行倒閉案。

分析指出,SVB倒閉的背景來自美聯儲40年來最劇烈的升息,由於利率攀升,首次公開募股與私下募資活動相當冷清,導致新創客戶需要動用存款來維持營運,造成SVB資本短缺,甚至被迫出售手中備供出售(AFS)債券,導致18億美元虧損。突如其來的增資需求引發恐慌,創投公司開始提領存款,而SVB的股價也開始崩跌。最終被迫倒閉。

超過1,515億美元沒有存款保障

最新財報資料顯示,在該行2,120億美元的總資產中,有1,200億美元是證券,其中大部分(577億美元)是持有至到期的抵押貸款支持證券(MBS),抵押擔保債券(CMO)有105億美元;另外有260億美元可隨時出售的證券,其中160億美元是美國國債。

而在負債方面,該行擁有1,730億美元存款,其中1,515億美元都沒有存款保險。420億取款相當於該行所有存款的四分之一。對於如此突如其來的瘋狂擠兌,顯然沒有任何一家銀行可以應對。

專家:未做「期限錯配」避險釀禍

財經網站MarketWatch引述波莫納學院(Pomona College)經濟學系教授史密斯說法指出,在利率攀升的情況下,像SVB這樣把短期存款拿來放長期貸款的銀行業者會受到重創,因為短期利率升高,但長期資產的收益卻降低,產生「期限錯配」的問題,而許多銀行會利用選擇權和期貨來避險,或是轉向短期貸款和長期債務,而這些SVB都沒有做,因此當他們的投資組合時值蒸發大半時,一切也來不及了。

不過史密斯也指出,歷經金融風暴監管收緊後,大多數銀行都能經受升息的打擊,不至於重演當年儲貸危機。

最快周一向客戶歸還未受保存款

彭博引述知情人士,在SVB緊急分拆之下,監管機構正加緊出售相關資產,最快在當地星期一向客戶歸還部分未受保存款,協助這些企業獲取資金,維持營運及向員工支薪。最初歸還款額約為未受保存款的30%到50%,或者更多,其中一個決定因素是接管SVB的美國聯邦存款保險公司,變現SVB資產的進展。

報道又指,有對沖基金及投資銀行,已開始尋求以折價約60%收購SVB的存款及投資者的存款索賠權。投資界擔憂,除非美國有大銀行接管SVB,或確保存款百分百歸還,否則周一開市時,美國銀行體系將承受猛烈衝擊。

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