滙控充當白武士未獲市場呼聲

收購完成後沽壓沉重
15/03/2023
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滙控成為矽銀危機事件中首名「白武士」,可惜並未因此贏得市場呼聲。(RTHK 圖片)

滙控以象徵式1英鎊收購矽銀英國分支,但實際付出成本可能要大得多。 (網絡圖片)

美國矽谷銀行危機的相關消息仍然充斥市場,港股表現隨外圍受壓,恒指收報19,247點, 跌2.3%。受是次危機影響,環球銀行股成為重災區,多間大型國際性銀行股價急挫,當中滙控(0005)率先充當「白武士」,以象徵式1英鎊接管矽銀英國分支,市場關注滙控實際將需要注資多少,來填補該財困銀行的資金缺口。有大行認為,相關交易對滙控協同效益不大,更多是作為國民服務之舉。滙控收報53.65港元,跌4.7%。

滙控與英國政府火速達成共識,僅以1英鎊完成收購矽銀英國資產,惟實際付出資金成本則明顯要高得多。滙控昨日宣布,將注資20億英鎊到矽銀英國分支SVB UK,以確保該銀行可繼續照常營運。

據滙控行政總裁祈耀年表示,SUK UK現時營運不會有重大變化,但未有說明在收購之後,該銀行將作為滙控獨立部門營運,還是將繼續保留SVB品牌。

收購所帶來的協同效益不多

摩通報告表示,滙控宣布收購SVB UK,實際成本將取決於SVB UK的資本缺口數額,惟目前情況未明。而該行認為,滙控與該矽銀英國分支之間,並無明顯的協同效益,因此是次收購行動,可視作為防止英國小銀行出現流動性風險,而進行的國民服務行為。

該行亦提到,是次收購事件對滙控而言屬於中性,惟對於SVB的同業而言則相對負面;而對於亞洲銀行,該行則預計市場將持續波動,尤其存款業務薄弱,且高度依賴美元批發融資的小型銀行將受到影響,亦預期內銀股相對會在波動市場中跑贏。

交易規模較小 對滙控影響中性

高盛報告則表示,根據現有資料顯示,SVB UK去年的稅前利潤為8,800萬英鎊,其擁有約55億英鎊貸款及67億元英鎊存款,有形資產約14億英鎊。該行指出,就滙控而言,相關交易規模較小,所收購回來的貸款及存款,僅佔滙控本身總額的0.7%及0.5%;此外,現階段未有關於潛在資本影響的詳細信息,集團希望在適當時候,才對交易產生的收益進行最終計算,而1英鎊作價相對14億英鎊有形資產,意味著是規模較小的資本收益。

該行亦提到,滙控英國銀行分部擁有大量過剩資金頭寸,截至去年底共有770億英鎊的過剩存款,認為這次交易可作為對滙控英國銀行業務的補充,可增強其為生物科技領域的創新公司提供服務的能力。對滙控英股予「中性」評級,目標價7.95英鎊(折合港股約72.5 港元)。

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