復蘇之路漸見明朗

百勝中國首季業績雖已復蘇，但仍然需時回復至疫情前水平。 （網絡圖片）

百勝中國維持今年開過千間新店目標，但傾向於選擇規模較小的店鋪。 （網絡圖片）

聯儲局議息前夕市場表現波動，恒指收報19,699點，跌1.2%。內地五一黃金周勢頭強勁，亦提振了市場對疫後消費復蘇的信心，內地最大餐飲集團百勝中國（9987）公布首季業績，期內收入略升一成但已充以令純利升近兩倍，主要受惠旗下兩大餐廳品牌的同店銷售回升。雖然管理層對復蘇進程仍然審慎，但並未放慢開店步伐，而大行則期望集團能盡快恢復疫前水平。百勝中國收報504港元，升4%。

百勝中國公布截至3月底止首季業績，收入按年升9.3%至29.17億元（美元，下同）；純利按年升189%至2.89億元。

期內， 餐廳利潤率按年上升6.5個百分點至20.3%，主要由於同店銷售上升及營運效率提升所致。集團整體系統銷售額按年增長17%，主要得益於同店銷售增長，而旗下肯德基及必勝客的同店銷售額分別增長8%及7%。

集團餐廳總數首季淨增233間至13,180間，當中肯德基佔9,239間，必勝客佔2,983間，其餘為塔可鐘、Lavazza及小肥羊等特色餐廳。

今年維持新增千間以上新店目標

百勝中國首季業務增長，主要源自於內地疫後餐廳營運恢復正常。管理層表示，集團整體銷售正溫和復蘇，低線城市表現較為理想，因此前受到疫情打擊更大，而兩大餐廳品牌當中，以必勝客表現較好亦更具彈性。另外，由於宏觀環境仍具挑戰，加上潛在的通脹壓力，管理層認為復蘇進程仍有不確定性。

集團維持今年業績目標不變， 包括淨新增約1,100 至1,300 間新店，預計資本開支介乎7 億至9 億元。管理層亦提到，會傾向於開設投資額小，但距離較短的店鋪，因該種開店模式更能方便顧客，同時可減省集團的外送成本。

同店銷售表現仍未回到疫前水平

高盛報告表示，百勝中國首季經調整純利增長28%，高於預期。該行指，即使集團首季同店銷售較2019年水平相比，仍有若干差距，但首季餐廳利潤率已達至上市以來的最高水平，印證成本控制奏效及敏捷的經營模式。維持「買入」評級，目標價579港元。

大摩則表示，百勝中國首季業績勝預期，主要由於旗下餐廳的同店銷售較好，以及銷售槓桿、成本結構調整及政府臨時補貼措施的幫助。該行認為，推動銷售增長仍是集團今年首要任務，因春節旺季過後的同店銷售仍然低於2019年水平。維持「增持」評級，予其美股（YUMC.US）目標價70美元（折合港股約550港元）。