新秀麗前景續獲大行看好

受惠全球旅遊需求持續復蘇，新秀麗銷售基本已恢復至疫前水平。（網絡圖片）

暑假作為長途遊的黃金檔期，有望進一步刺激旅行箱的銷售表現。（網絡圖片）

美國財長耶倫訪華前夕，中美雙方各自祭出新一輪科技管制措施，此舉被市場認為是增加談判籌碼。港股表現仍然企穩，恒指收報19,415點，升0.6%。雖然宏觀消息甚不明朗，但仍無礙全球旅客追回此前所錯失的旅程，當中受惠者包括旅行箱公司新秀麗（1910），該股首季收入已超過疫前水平，並預期次季可再下一城。而正直暑假檔期來臨之際，長途旅遊趨勢被認為可帶動該股前景於股價中進一步反映。新秀麗收報22.6港元，升0.9%。

新秀麗旗下擁有多個一線旅行箱品牌，包括「Samsonite」、「TUMI」及「American Tourister」，旅行袋品牌則包括「Gregory」。而長途旅遊增加，一般會帶動旅客添購旅行箱及行李袋等旅行用具，有望刺激公司產品銷售。

回顧新秀麗首季業績，按固定匯計算，收入按年升55.3%至8.52億元；純利按年升376%至7,380萬元。

期內，毛利率上升3.3個百分點至58%，主要由於毛利最高的亞洲區市場收入佔比上升，以及品牌及分銷渠道組合變動所致。按區域劃分，亞洲收入按年增長89.4%至3.29億元；北美洲收入增長32.3%至2.84億元；歐洲收入增長52.1%至1.8億元。拉丁美洲收入亦增長33.9%至5,840萬元。

亞洲區強勁表現 帶動利潤率提升

首季業績強勁，麥格理在報告中指出，新秀麗首季銷售已超越2019年同期水平，主要受惠亞洲及歐洲市場的帶動，期內收入及經營利潤均超過市場預期。

該行亦表示，首季度經調整EBITDA利潤率錄得大幅改善，按升提升5.6個百分點至18.4%；預計全年經調整EBITDA利潤率可保持在18.3%水平，將高於管理層此前定下的17%指引。該行重申「跑贏大市」評級，目標價41港元，相當於2024財年預測市盈率20倍。

大行料次季業績可再錄三成增長

對於即將公布的次季業績，美銀在報告中預計，新秀麗次季收入及經調整純利均按年增長逾30%，而本地旅遊增長平穩，以及長途旅遊維持強勁。該行亦指出，美國經濟出現衰退的潛在影響尚不明顯，美國出境到歐洲外遊，以及亞洲及美國間的航班仍在增加，反映暑假檔期外遊勢頭持續；該行相信，這將可成為新秀麗近期的關鍵催化劑。

該行預計，新秀麗收入於2023財年將全面回復至2019年水平，意味著按年增長達29%；該行今明兩年盈測下調，但維持「買入」評級，目標價30港元。