內地出台刺激股市措施

市場聚焦券商股正面影響
29/08/2023
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市場聚焦券商股正面影響
市場聚焦券商股正面影響

內地終於推出支持A股措施,投資者正觀望所帶來的刺激效用。(網絡圖片)

內地昨日公布多項刺激A股措施,帶動股市一度大幅走高,惟效力收市前有所減退,滬深300收報3,752點,升1.2%;港股方面亦間接受惠,恒指收報18,130點,升近1%。監管當局釋出強烈支持股市訊號,券商股被認為最能受惠,A股交投量回升將帶動券商收入;然而亦有分析指出,政策刺激效用或在其後逐步消退,長遠而言仍要依靠經濟增長,以及公司基本面改善等更為持久的因素支持。

內地公布一連四項支持A股措施,包括削減交易印花稅、優化IPO流程、控制股東減持、以及降低融資保證金等等。上述四項措施當中,將交易印花稅減半,被認為對市場刺激效應最大。

據財政部及稅務總局表示,為活躍資本市場及提振投資信心,自星期一(28日)起,將減半徵收交易印花稅,由原來的0.1%下調至0.05%。此舉為當局15年來首次下調證券交易印花稅。

短期有利提振 但效用或會逐漸減退

花旗報告表示,內地下調A股印花稅以及一系列的提振市場措施,雖然較預期較遲才推出,但仍給予市場強烈的政策訊號,顯示當局希望刺激資本市場活動,料這將對券商股有利。

該行指出,下調交易印花稅會降低投資者成本,在短期內有助提升A股成交量,對日均交易量敏感度較高的券商股將會受惠。惟該行亦提到,按照以往經驗反映,相關正面影響在15個交易日後趨向回落,並在六個月內完全淡化,因此單靠下調印花稅難以長期提振A股表現;而降低融資保證金等措施,則有助帶動資金流入股市。

經紀及融資業務最能受惠

摩通報告表示,內地最近推出的四項支持措施,對券商的股票經紀業務及融資融券業務有利,尤其過往歷史顯示,削減印花稅可能會在短期內促進交易量。但該行亦提到,措施對券商的承銷業務相對不太利好。

個股方面,該行指中國銀河(6881)及招商證券(6099)的日均交易額,以及融資保證金槓桿較大,而且從營運角度而言,更能受惠於新措施。另一方面,新股及再融資活動或會受到限制,預期中金(3908)及中信証券(6030)所受到的影響較大。

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