香港創業板擬推重磅改革

香港聯交所決意改革GEM上市，日前刊發諮詢文件提出多個建議，包括實施新「簡化轉板機制」。（資料圖片）

有分析認為，隨著GEM改革加快，香港股票市場流動性有望不斷改善。（資料圖片）

香港交易所全資附屬公司香港聯合交易所有限公司（下稱「香港聯交所」）前（26日）晚刊發諮詢文件，就創業板（GEM）上市改革徵詢市場意見，諮詢時間為期六周。香港聯交所提出的改革建議包括實施新的「簡化轉板機制」、為高增長的企業增設新的資格測試以及取消季度匯報規定等，預計新規則最快將於2024年初生效。

作為香港交易所全資附屬公司香港聯交所的經營的一個股票市場，創業板已有兩年「食白果」，對上一次有新股上市已是兩年多以前，而且日常成交額相當慘淡，以本周二（26日）為例，創業板共有 336 家上市公司，其中 175 家公司成交額為零，佔比高達 52.08%。早有意見指，香港創業板到了不得不改的時刻。

香港聯交所提出的改革建議中，受矚目的是建議引入全新的「簡化轉板機制」：允許合資格的中小企業發行人以比之前較寬鬆的規定及較低的合規成本轉主板上市，不需要委任保薦人，也不需要刊發招股說明書。

根據現行規定，合資格的創業板GEM發行人轉往主板需委任保薦人進行盡職審查，或刊發達到「招股章程標準」的上市文件。

新建議下，選擇「簡化轉板機制」轉板的申請人必須符合主板上市的所有資格，已刊發作為GEM發行人的三個完整財政年度的財務業績，期間擁有權和控制權不變以及主營業務未發生任何根本性變化，此外，還需符合以下條件：一是符合每日成交金額測試；二是符合成交量加權平均市值測試；三是在轉板申請之前12個月及直至股份在主板開始買賣為止，公司皆有良好合規紀錄。

至於首次上市規定，諮詢擬為大量投入研發活動的高增長企業推出新的資格測試。採用此新測試的GEM上市申請人，除符合其他條件外，須確保其在上市前兩個財政年度的合計研發開支不少於3,000萬元，而每個財政年度的研發開支佔同期總營運開支達15%或以上。另外，當局擬取消強制季度匯報規定，GEM發行人的其他持續責任亦改與主板發行人一致。

中信建投研報認為，隨著GEM改革加快，香港股票市場流動性有望不斷改善。