特斯拉業績未讓市場收貨

增長轉型期正面對更多挑戰
26/01/2024
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增長轉型期正面對更多挑戰
增長轉型期正面對更多挑戰

特斯拉業績未能滿足市場的高增長期望,公司目前已處於增長轉型期。(網絡圖片)

馬斯克早前放話期望對特斯拉能有25%控制權,而他稱這只為了實現未來發展之路。(網絡圖片)

去年表現凌厲的美股延續升勢,標普500指數繼續破頂,最新報近4,900點水平。另一方面,美股踏入業績公布期,市場估值偏高需要有更強的公司業績增長支持,但作為七巨頭之一的特斯拉(TSLA.US)業績卻令市場有感失望,雖然業務增長維持正數,但已明顯較以往放緩,加上降價策略的負面影響繼續浮現。此外,市場仍將焦點放在行政總裁馬斯克身上,而他則表示追求控制權只為實現公司發展道路。特斯拉績後走低近8%,報191美元水平。

特斯拉公布截至去年12月底止第四季業績,收入按年升3%至251.67億元(美元,下同);純利按年升1.15倍至79.28億元,惟撇除非經常性項目後,經調整純利按年跌39%至24.85億元。

期內,毛利率按年下降6.1個百分點至17.6%,繼續反映公司降價促銷策略對利潤率帶來拖累。

銷量方面,上季合共交付電動車48.45萬輛,按年增長20%;而期內產量則為49.5萬輛,按年增加13%。

尋求控制權只為實現AI發展道路

馬斯克的言論繼續成為特斯拉業績的一大焦點,他在業績會議上表示,尋求對公司的額外控制權,目的是為了在AI及機器人技術發展方面能有更大的影響力。他稱已看到一條創造價值的道路,但不想很容易就被其他股東投票否決。就電動車業務方面,馬斯克透露,公司目前正處於兩次增長周期之間,下一代電動車或最快於明年下半年才投入生產,而現時在研發方面已取得重大進展。

雖然特斯拉於去年底正式交付Cybertruck,但該電動卡車受眾始終較為偏門,對公司整體貢獻仍然有限。而據公司早前表示,正研發一款更為平價的入門電動車,而該車型預計將作為進一步擴展大眾市場的產品。

新車型預計後年才會有更大貢獻

瑞銀報告表示,特斯拉上季業績遜預期,公司承認增長放緩及難進一步削減成本,該行指,特斯拉未有披露今年業績指引目標,僅稱增長將顯著低於去年的38%,而市場目前預估增長為20%,但該行料今年增長或僅得11%。

該行認為,特斯拉目前處於兩個增長浪潮之間,預計下一波將會由新車型「Model 2」所推動,該車型目標於明年下半年量產,該行料明年交付量約13.5萬輛,直至2026年將貢獻更多收益。

對於電動車行業環境,瑞銀指出,持續看到歐美電動車滲透率開始放緩,而中國市場則競爭激烈,因此對特斯拉今明兩年預測有所下調。予評級「中性」,目標價225美元。

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