日銀時隔17年首度升息

日圓不升反貶
20/03/2024
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日圓不升反貶
日圓不升反貶

日本銀行宣布17年來首度升息,象徵通貨緊縮狀態解除。(美聯社圖片)

日銀總裁植田和男召開記者會公布決策。(美聯社圖片)

日本銀行周二(19日)決定終結為時八年的負利率政策,將政策利率由-0.1%升至0%至0.1%區間,為2007年2月以來首度升息,象徵日本幾十年來的通貨緊縮已告一段落。升息未激勵日圓勁升,反而又貶破150日圓兌一美元價位,市場解讀,原因在於日銀的鴿派基調讓市場認為日銀不急著激進緊縮政策。

日銀決策理事會以七比二的票數,通過升息決議,將此前定為-0.1%的政策利率上調至0至0.1%左右。此外,還決定停止買入旨在壓低長期利率的長短期利率操作(收益率曲線控制、YCC)和交易所交易基金(ETF)等風險資產。日本銀行的大規模貨幣寬鬆政策迎來了巨大的轉捩點。

日本銀行於2016年2月引入負利率政策,對金融機構存在日本銀行的部分活期存款適用-0.1%的利率。雖然將-0.1%定為政策利率,但在變為無擔保隔夜拆借利率的基礎上誘導至0至0.1%左右。

日本銀行判斷已經可以持續穩定地實現物價上漲2%的目標,17年以來首次上調利率。日銀在決議中表示,即使在負利率解除後,「目前寬鬆的貨幣環境仍將持續」。

仍將繼續購買國債

日銀還將取消2016年9月引進、成為大規模貨幣寬鬆支柱的YCC。此前將短期政策利率定為-0.1%,長期利率的引導目標定為「0%左右」,為了使利率處於低水平,一直在買入大量國債。

決議中表示,即使在廢除後,「仍將繼續以與此前大致相同的金額維持長期國債的買入」,在表示目前每月買入六萬億日元左右的基礎上,顯示了今後的計劃買入的金額。如果長期利率急劇上升,不管每月的預定金額如何,都會採取靈活增加國債買入等措施。

日本銀行還終結了2010年推出的ETF和房地產投資信託(REIT)的新增買入。與償還後餘額減少的國債不同,除非出售,中央銀行通過貨幣政策買入持續存在風險的資產是極為罕見的。

目前,日本消費者物價指數同比漲幅持續超過2%。日本的全國工會組織「日本勞動組合總連合會」3月15日公佈的2024年春季勞資談判結果顯示,提高基本工資和定期加薪加起來的工資增長率平均為5.28%,是1991年以來首次超過了5%。

日銀放鴿 日圓洩氣

日銀升息並未激勵日圓勁升,反而又貶破150日圓兌一美元價位,市場解讀,原因在於日銀的鴿派基調讓市場認為央行不急著激進緊縮政策。

彭博資訊分析,日銀指出金融情勢將持維持寬鬆,代表日銀現在不會展開激進的緊縮周期,也就是不會跟進美國和歐洲近年來的激進緊縮行動。報道說,日銀如此鴿派的論調,使得日圓承受壓力。

彭博又稱,日圓兌美元走貶,凸顯出現在在匯市上,沒有什麼因素會比預料將釋放鷹派氛圍的美聯儲會議更為重要。日銀有關維持寬鬆環境的聲明內容,尤其不利日圓兌美元的走勢,因為對照之下,美聯儲持續強調願意維持「限制性」的政策作法。

麥格理料日圓續貶

麥格理銀行在決策會議前發布報告,預測3月底前日圓匯率將觸及155日圓兌一美元,有別於先前預測的144日圓,而且匯率將維持在這一區間直到6月底。

麥格理並不預期日銀的貨幣政策正常化會導致資金大規模回流日本,因為市場對此舉早有預料。

麥格理指出,如果美國財政赤字擴大,帶動美國的中性政策利率上升,再加上AI熱潮可能提高美國的生產力,美元將從中受惠;預期聯準會今年降息幅度只有兩碼。

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