日圓不升反貶

日本銀行宣布17年來首度升息，象徵通貨緊縮狀態解除。（美聯社圖片）

日銀總裁植田和男召開記者會公布決策。（美聯社圖片）

日本銀行周二（19日）決定終結為時八年的負利率政策，將政策利率由-0.1%升至0%至0.1%區間，為2007年2月以來首度升息，象徵日本幾十年來的通貨緊縮已告一段落。升息未激勵日圓勁升，反而又貶破150日圓兌一美元價位，市場解讀，原因在於日銀的鴿派基調讓市場認為日銀不急著激進緊縮政策。

日銀決策理事會以七比二的票數，通過升息決議，將此前定為-0.1%的政策利率上調至0至0.1%左右。此外，還決定停止買入旨在壓低長期利率的長短期利率操作（收益率曲線控制、YCC）和交易所交易基金（ETF）等風險資產。日本銀行的大規模貨幣寬鬆政策迎來了巨大的轉捩點。

日本銀行於2016年2月引入負利率政策，對金融機構存在日本銀行的部分活期存款適用-0.1%的利率。雖然將-0.1%定為政策利率，但在變為無擔保隔夜拆借利率的基礎上誘導至0至0.1%左右。

日本銀行判斷已經可以持續穩定地實現物價上漲2%的目標，17年以來首次上調利率。日銀在決議中表示，即使在負利率解除後，「目前寬鬆的貨幣環境仍將持續」。

仍將繼續購買國債

日銀還將取消2016年9月引進、成為大規模貨幣寬鬆支柱的YCC。此前將短期政策利率定為-0.1%，長期利率的引導目標定為「0%左右」，為了使利率處於低水平，一直在買入大量國債。

決議中表示，即使在廢除後，「仍將繼續以與此前大致相同的金額維持長期國債的買入」，在表示目前每月買入六萬億日元左右的基礎上，顯示了今後的計劃買入的金額。如果長期利率急劇上升，不管每月的預定金額如何，都會採取靈活增加國債買入等措施。

日本銀行還終結了2010年推出的ETF和房地產投資信託（REIT）的新增買入。與償還後餘額減少的國債不同，除非出售，中央銀行通過貨幣政策買入持續存在風險的資產是極為罕見的。

目前，日本消費者物價指數同比漲幅持續超過2%。日本的全國工會組織「日本勞動組合總連合會」3月15日公佈的2024年春季勞資談判結果顯示，提高基本工資和定期加薪加起來的工資增長率平均為5.28%，是1991年以來首次超過了5%。

日銀放鴿 日圓洩氣

日銀升息並未激勵日圓勁升，反而又貶破150日圓兌一美元價位，市場解讀，原因在於日銀的鴿派基調讓市場認為央行不急著激進緊縮政策。

彭博資訊分析，日銀指出金融情勢將持維持寬鬆，代表日銀現在不會展開激進的緊縮周期，也就是不會跟進美國和歐洲近年來的激進緊縮行動。報道說，日銀如此鴿派的論調，使得日圓承受壓力。

彭博又稱，日圓兌美元走貶，凸顯出現在在匯市上，沒有什麼因素會比預料將釋放鷹派氛圍的美聯儲會議更為重要。日銀有關維持寬鬆環境的聲明內容，尤其不利日圓兌美元的走勢，因為對照之下，美聯儲持續強調願意維持「限制性」的政策作法。

麥格理料日圓續貶

麥格理銀行在決策會議前發布報告，預測3月底前日圓匯率將觸及155日圓兌一美元，有別於先前預測的144日圓，而且匯率將維持在這一區間直到6月底。

麥格理並不預期日銀的貨幣政策正常化會導致資金大規模回流日本，因為市場對此舉早有預料。

麥格理指出，如果美國財政赤字擴大，帶動美國的中性政策利率上升，再加上AI熱潮可能提高美國的生產力，美元將從中受惠；預期聯準會今年降息幅度只有兩碼。