海爾智家年內升幅近五成

雖然從事成熟的白色家電業務，但海爾智家仍跑贏不少高科技股份。 （網絡圖片）

海爾智家今年來大幅跑贏恒指，為表現最強的藍籌股之一。 （資料來源：谷歌財經）

港股再度嘗試展望新一輪升勢，恒指連升三日並突破萬九點，收報19,115點，升0.8%。在經歷一輪長期跌勢後，港股現時正從後追上，今年來升幅罕有地跑贏同期美股表現。而要數藍籌股當中贏家，海爾智家（6690）當屬一例，該股雖然身處成熟行業，但今年來股價跑贏不少高科技股份，年初至今累計升幅接近五成。海爾智家收報31.75港元，升2.1%，創新一年新高。

海爾智家為內地白色家電龍頭，公司前身青島海爾早於1993年在上交所上市，其後於2019年改名為海爾智家，並於2020年底在港交所掛牌。在僅僅兩年之後，該股便於2022年底獲入選恒指成份股，成為恒指擴容後的新晉藍籌之一。

回顧首季業績，海爾智家收入按年升6%至689.76億元（人民幣，下同）；純利按年升20%至47.72億元。

期內，毛利率為29%，按年提升0.3個百分點。各市場表現方面，中國市場收入按年增長8.1%；海外市場收入則增長4%。

靠高端品牌及成本控制擴張利潤

麥格理報告表示，海爾智家首季業績好過市場預期，旗下高端品牌「卡薩帝」首季銷售按年增長14%，跑整內地行業的8%增長，主要受惠於產品創新，以及在高端購物中心的產品定位。該行亦指，公司成本控制策略，亦帶動首季純利率提升0.8個百分點至6.9%，而管理層亦預計，隨著營運效率提升，未來利潤率有望擴大。

至於海外業務方面，麥格理則指，上季銷售增長低於整體，主要受美洲及日本市場的表現拖累。但該行提到，在美洲家電需求疲軟及競爭加劇下，海爾在主要產品上仍贏得了市場份額。就成本方面，該行引述管理層指，近期銅價大幅上升為冷氣機業務帶來影響，但預計在產品組合、採購及供應鏈優化之下，利潤率可維持擴張。該行予「跑贏大市」評級，目標價42港元。

海外市場份額仍有提升空間

高盛則表示，海爾上季收入符預期，而純利表現亦錄得改善。該行指出，公司收入增長高於同業，而且在國內外市場的利潤率均得到擴張；惟該行預期，受銅價上漲影響，公司次季的利潤率擴張將有所放緩。予「買入」評級，目標價33港元。

另外，中金指出，海爾季績勝預期，主要由於產品組合加強、成本下降及營運效率提升。該行認為，從中長期來看，高端品牌將是內地市場的主要增長動力，而海外市場的份額亦有機會繼續提升。予「跑贏大市」評級，目標價37港元。