白色家電股跑贏大市

海爾智家年內升幅近五成
14/05/2024
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海爾智家年內升幅近五成
海爾智家年內升幅近五成

雖然從事成熟的白色家電業務,但海爾智家仍跑贏不少高科技股份。 (網絡圖片)

海爾智家今年來大幅跑贏恒指,為表現最強的藍籌股之一。 (資料來源:谷歌財經)

港股再度嘗試展望新一輪升勢,恒指連升三日並突破萬九點,收報19,115點,升0.8%。在經歷一輪長期跌勢後,港股現時正從後追上,今年來升幅罕有地跑贏同期美股表現。而要數藍籌股當中贏家,海爾智家(6690)當屬一例,該股雖然身處成熟行業,但今年來股價跑贏不少高科技股份,年初至今累計升幅接近五成。海爾智家收報31.75港元,升2.1%,創新一年新高。

海爾智家為內地白色家電龍頭,公司前身青島海爾早於1993年在上交所上市,其後於2019年改名為海爾智家,並於2020年底在港交所掛牌。在僅僅兩年之後,該股便於2022年底獲入選恒指成份股,成為恒指擴容後的新晉藍籌之一。

回顧首季業績,海爾智家收入按年升6%至689.76億元(人民幣,下同);純利按年升20%至47.72億元。

期內,毛利率為29%,按年提升0.3個百分點。各市場表現方面,中國市場收入按年增長8.1%;海外市場收入則增長4%。

靠高端品牌及成本控制擴張利潤

麥格理報告表示,海爾智家首季業績好過市場預期,旗下高端品牌「卡薩帝」首季銷售按年增長14%,跑整內地行業的8%增長,主要受惠於產品創新,以及在高端購物中心的產品定位。該行亦指,公司成本控制策略,亦帶動首季純利率提升0.8個百分點至6.9%,而管理層亦預計,隨著營運效率提升,未來利潤率有望擴大。

至於海外業務方面,麥格理則指,上季銷售增長低於整體,主要受美洲及日本市場的表現拖累。但該行提到,在美洲家電需求疲軟及競爭加劇下,海爾在主要產品上仍贏得了市場份額。就成本方面,該行引述管理層指,近期銅價大幅上升為冷氣機業務帶來影響,但預計在產品組合、採購及供應鏈優化之下,利潤率可維持擴張。該行予「跑贏大市」評級,目標價42港元。

海外市場份額仍有提升空間

高盛則表示,海爾上季收入符預期,而純利表現亦錄得改善。該行指出,公司收入增長高於同業,而且在國內外市場的利潤率均得到擴張;惟該行預期,受銅價上漲影響,公司次季的利潤率擴張將有所放緩。予「買入」評級,目標價33港元。

另外,中金指出,海爾季績勝預期,主要由於產品組合加強、成本下降及營運效率提升。該行認為,從中長期來看,高端品牌將是內地市場的主要增長動力,而海外市場的份額亦有機會繼續提升。予「跑贏大市」評級,目標價37港元。

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