國泰復蘇動力已過高峰

有分析預期盈利將會見頂
27/06/2024
45207
收藏
分享
有分析預期盈利將會見頂
有分析預期盈利將會見頂

國泰收入繼續受惠於旅遊需求釋放,但營運成本亦將隨之上升。 (網絡圖片)

國泰股價自疫情谷底回升,惟上行動力似乎正逐漸減弱。 (資料來源:谷歌財經)

港股近日維持在萬八點關口上下徘徊,恒指收報18,089點,升0.1%。國泰航空(0293)近日因學員違規事件再度見報,雖然並未利好消息,但好在影響不大。公司業務繼續穩定復蘇,目前航運力已達疫前八成,並料於明年初完全恢復。然而有分析認為,國泰盈利上行空間已近頂部,因營運成本將逐漸攀升;至於派息方面,則有望回歸以往水平。國泰收報8.06港元,升0.1%。

據香港機管局公布,今年首五個月,機場客運量按年增加58.9%至2,100萬人次;飛機起降量亦按年增長50.5%至14.5萬架次。貨運量則按年增加18%至超過190萬公噸。

香港航空業復蘇,作為本地最大航空公司的國泰當然受惠。國泰公布,今年首五個月,累計載客量按年增加40.7%至882萬人次;而累計載貨量亦按年增加10.2%至59.5萬公噸。管理層亦提到,公司已按計劃於第二季度恢復疫前客運航班的80%水平,並將如期在明年第一季度恢復至100%。

營運成本上升 盈利漸見頂部

富瑞報告表示,國泰管理層在近期會議上重申,公司營運符合早前預期。該行認為,國泰客運收益率表現,與管理層在之前業績會上的預測一致,部分航線的客運收益率按年下跌10%。至於客運力則已恢復至疫前八成,並預計於明年首季完全恢復。

富瑞引述管理層指,今年暑假檔期提前預訂機票的表現強勁,主要受惠於壓抑需求及商務旅行恢復。惟該行指,國泰未來計劃增加過境乘客量的策略,對其客運收益率或帶來負面影響。此外,該行亦預期,公司本財年的營運利潤經已見頂,料員工成本將會上升,惟可能受惠於投資國航(0753)股權的盈利復蘇。該行維持「買入」評級,目標價9.8港元。

未來股息率或可達6至7厘

隨著客運量恢復見頂,有分析認為,國泰將要靠貨運業務推動進一步增長。大摩報告表示,國泰收入約有25%來自於貨運業務,而內地電商或帶來強勁需求,引發今年第四季度的運費上升,推動盈利增長。惟該行亦指,客運業務競爭增加,雖然可以靠貨運業務帶來支撐,但不確定較高,故難以成為未來盈利的主要驅動力。

就派息方面,大摩則指出,國泰已完成所有優先股回購,預計將在2024或25財年恢復中期派息,料年度股息率或達至6%至7%,仍具有吸引力。該行降評級至「與大市同步」,目標價8.1港元。

檢舉
檢舉類型:
具體描述:
提交
取消
評論
發佈

力報會員可享用評論功能

註冊 / 登錄

查看更多評論
收藏
分享

相關新聞

推薦新聞

找不到相關內容

七日預報