京東系三股績後齊齊走高

母企表現落後有待發力
20/08/2024
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母企表現落後有待發力
母企表現落後有待發力

京東系三股上半年業績均錄得增長,尤其以京東物流表現最有驚喜。 (網絡圖片)

京東近期股價雖有反彈,但表現仍未及旗下兩大附屬公司。 (資料來源:谷歌財經)

全球央行年度會議舉行,讓市場得以在9月議息前,一探聯儲局主席口風。港股本周開局向好,恒指收報17,569點,升0.8%。 京東系三隻股份上星期齊齊公布業績,表現基本相對去年同期有明顯反彈,但相對於母企京東(9618),旗下京東物流(2618)及京東健康(6618)表現更有驚喜,而且績後股價亦反應更強。京東收升3.9%;京東物流及京東健康則分別收升5.1%及7.9%。

京東公布截至6月底止中期業績,收入按年升4%至5,514億元(人民幣,下同);純利按年升54%至198億元;經調整純利按年升45%至234億元。單計第二季度,收入按年升1%至2,914億元;純利按年升92%至126億元;經調整純利則按年升69%至145億元。

兩間附屬公司方面,京東物流中期收入按年升11%至863億元;錄得純利22.6億元,相對上年同期為虧損6.4億元;經調整純利27.4億元,上年為虧損9,557萬元。

京東健康中期收入按年升5%至283億元;純利按年升31%至20.4億元;經調整純利則按年升9%至26.4億元。

兩附屬公司表現較母企搶眼

京東對旗下兩間附屬公司的持股分別約為65%。瑞銀報告表示,京東物流次季的經調整純利率大幅超出預期,主要受惠於成本控制,而外包為改善最為顯著的部分。公司預計全年收入錄得高單位數增長,而經調整純利率則上調至2.5%,該行認為有關指引偏向保守,料2024至27年利潤率可維持約3%水平,對今年收入增長則維持8.4%預測不變;予「買入」評級,目標價12.3港元。

京東健康方面,瑞銀則表示,公司中期收入遜預期,或由於新冠產品表現欠佳,消費力較弱、以及醫療設備的監管收緊等因素。至於盈利則好過預期,主要由毛利率改善及財務收入增加所推動。另外,管理層下調下半年收入指引,惟料經調整純利最少按年持平。該行維持「買入」評級,目標價35.3港元。

京東前景保守 惟估值已達低點

作為母企的京東績後表現相對遜色,而且今年來亦跑輸同業阿里(9988)。摩通報告表示,京東股價上行的催化劑,將主要來自於收入增長改善,以及市場對未來幾季的盈測上調。該行預期,管理層調整營運策略,不再盲目追求低價,將帶動利潤率回升至4%以上;而新策略之下,公司收入增長將落後於電商同業,惟在市場滲透及家電換新政策支持下,料下半年收入增長仍會有改善。

摩通認為,京東增長前景雖然保守,但由於估值便宜,在策略轉向下,預計股價未來6至12個月將跑贏大市;將評級升至「增持」,目標價140港元。

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