降息降準 全力穩預期 穩市場

在中美關稅爭端再度升溫之際，中國央行推出一攬子金融政策，全力穩定市場信心與經濟預期。5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國務院新聞辦公室舉行的發布會上宣布，共計三大類十項貨幣政策工具正式出台，涵蓋數量型、價格型及結構型等領域，顯示中國決策層正加快貨幣政策發力節奏，以支撐內需、穩金融並促進高質量發展。

潘功勝表示，這次一攬子政策的核心目標，是在外部不確定性上升、內部需求仍待鞏固的背景下，提升政策的針對性和協同性。首先在數量型工具方面，將自5月15日起實施兩項措施：一是下調存款準備金率0.5個百分點，預計釋放約1萬億元長期流動性；二是階段性地將汽車金融公司與金融租賃公司的準備金率從5%降至0%。這將改善市場流動性結構，降低銀行負債成本，穩定金融機構資金來源，同時壓縮非銀行機構套利空間，有利於實體經濟融資環境的優化。

引導貸款利率同步下降

在價格型政策方面，央行自5月8日起下調公開市場七天期逆回購操作利率0.1個百分點，由1.5%降至1.4%，並預期引導貸款市場報價利率（LPR）同步下降。此外，結構性貨幣政策工具利率亦同步下調0.25個百分點，支農支小再貸款利率由1.75%降至1.5%，而向政策性銀行提供資金的抵押補充貸款（PSL）利率則由2.25%降至2%。同時，五年期以上首套房的住房公積金貸款利率由2.85%調降至2.6%，其他期限亦同步調整。

延伸至普惠金融與住房

財新引述專家分析指出，這一輪降息涵蓋面廣，不僅針對傳統政策利率，更延伸至普惠金融與住房領域，有助於壓低企業與居民融資成本，鞏固經濟基本盤。特別是在房市方面，此次公積金貸款利率的下調將有助於降低居民購房門檻，提振剛性與改善性住房需求。據測算，以一筆100萬元（人民幣，下同）、30年期的首套公積金貸款為例，等額本息還款情況下，每月還款額將從4136元降至4003元，月省約133元，總利息支出減少約4.76萬元。

強化結構性支持政策

除了總量與價格政策外，央行亦強化結構性支持政策。首先，科技創新與技術改造再貸款額度從5,000億元提升至8,000億元，以支援大規模設備更新與以舊換新政策實施；其次，新增5,000億元服務消費與養老再貸款，鼓勵銀行擴大對相關領域的信貸投入；再者，支農支小再貸款額度新增3,000億元，進一步擴大對農業、小微與民營企業的支持力度。此外，兩項原有的支持資本市場工具（包括證券基金保險互換便利與股票回購增持再貸款）將整合使用，總額度提升至8,000億元。另創設科技創新債券風險分擔工具，央行將提供低成本再貸款資金，配合地方政府與市場化擔保機構，共同分擔債券違約風險，為創新型企業提供長期低成本融資支持。

首季宏觀金融運行狀況良好

潘功勝強調，下一步，央行將根據國內外經濟金融形勢變化，靈活運用各類貨幣政策工具，保持政策的穩定性與連續性，並加強與財政政策協同，推動經濟高質量發展。

回顧2025年以來的金融數據，潘功勝表示，今年第一季度宏觀金融運行狀況整體良好，呈現「數量增加、價格下降、結構優化」的特徵。至一季末，社會融資規模同比增長8.4%，貸款增長7.4%，若考慮地方債與融資平台置換影響，實際增速已超過8%。M2廣義貨幣供應量保持7%左右的穩定增長，顯著高於名義經濟增速；整體社會融資成本仍處低位，尤其是對普惠小微、製造業與科技型企業的貸款增速快於總體水準，信貸結構進一步改善。

金融市場方面，一季度股市交易活躍，上證綜指穩定於3,300點上下，債市信心修復，人民幣匯率對美元較去年底小幅升值1%左右，跨境資本流動保持均衡。 （編輯部）