汽車業務毛利率升至23.2%

小米集團於5月27日晚間公布2025年第一季度業績，錄得營收1,112.93億元（人民幣，下同），同比大增47.4%，經調整淨利潤亦勁升64.5%至106.76億元，雙雙創下單季歷史新高，並遠超市場預期。LSEG數據顯示，分析師原預期小米首季營收為1,076億元，經調整淨利潤為89.6億元。小米股價周三收升0.39%，報51.75港元。

驅動本季業績的最大引擎，來自小米汽車SU7交付的強勁動能。自4月起首批交車後，該款高性能電動轎車迅速放量，一季度累計交付7.59萬輛，其中4月單月交付逾2.8萬輛。公司公布，截至5月21日，SU7在13個月內累計交付已突破25.8萬輛，進一步鞏固其在新能源汽車新勢力陣營中的地位。

汽車業務亦帶動財務指標改善。首季度小米汽車實現收入181億元，單車平均售價達23.8萬元，略高於上一季的23.4萬元，反映高階款型SU7 Ultra於2月上市後貢獻提升。汽車與AI等創新業務經營虧損由上季的7億元收窄至5億元，毛利率升至23.2%，再創歷史新高，表現優於同期小鵬汽車的15.6%毛利率。

YU7關注度是SU7三倍

在5月22日舉行的小米15週年戰略發布會上，首款SUV車型YU7亮相，預計將於7月正式發表，屆時小米將擁有兩款主力車型。總裁盧偉冰表示，YU7的市場反應熱烈，其技術發布後的用戶關注度是SU7同期的三倍，預示著小米SUV將面對更廣泛的用戶群體。小米訂下2025年汽車銷量目標為35萬輛，與理想汽車2023年銷量相當，進一步對標頭部新勢力。

手機全球出貨量增3%

除汽車外，小米手機業務同樣回溫。一季度手機業務營收同比升8.9%至506億元，全球出貨量增長3.0%至4,180萬台，平均售價提升至1,211元，創歷史新高。手機毛利率回升至12.4%，反映供應鏈成本壓力已逐步緩解。Canalys統計顯示，小米以14%的市佔率穩居全球第三大智能手機品牌，僅次於三星和蘋果。

晶片方面，小米亦展現自主化決心，發布首款3納米自研SoC「玄戒O1」及4G基帶晶片「玄戒T1」，委託台積電代工，劍指蘋果A系列晶片。盧偉冰指出，晶片是消費電子企業的核心護城河，小米將持續投資AI與晶片研發，明年300億元研發支出中，三分之一將用於AI大模型。

IoT與家電業務亦貢獻亮眼成績。一季度大家電業務營收勁增113.8%，帶動IoT與生活消費品收入創新高達323億元。小米表示，其首座空調工廠預計年底在武漢投產，家電自研率持續提升，目標在2030年進入行業前二。不過業界普遍認為，進軍高度集中、規模經濟突出的白電市場對小米而言仍具挑戰，其渠道覆蓋與品牌滲透能力尚需時間積累。（編輯部）