美國總統特朗普近日批准修改前朝政策，為日本製鐵（Nippon Steel）以141億美元收購美國鋼鐵公司（US Steel）的交易鋪路，前提是雙方簽訂具備國安保障性質的協議。這項收購案歷經工會反對與政治阻力，最終在美方取得「黃金股」否決權與經營監督權後獲得有條件通過，意味著日本企業得以正式納入美國鋼鐵龍頭企業，並強化雙邊產業聯盟。
此交易案原訂於6月18日前完成，目前雙方雖尚未正式公布完成時間，但在取得美國監管機構核准後，整合進程已明朗。根據日媒《產經新聞》與《日經新聞》報導，美國政府基於對國安的考量，在交易中擁有特殊的黃金股權限，可對美鋼的關鍵經營事項行使否決權，並保有一定程度的經營監督角色。
日鐵表示，為配合美方要求，收購完成後的美鋼將保有過半數的美籍董事與管理層，美國政府對經營體制有一定監督權，但仍保留日鐵的經營自主性。報導稱，黃金股的具體行使範圍與安全保障協議內容尚未對外公開，推估屬有限度介入。
收購案一度陷僵局
這筆收購案曾因美國鋼鐵工會（USW）的強烈反對一度陷入僵局。該工會認為收購將危及美國鋼鐵業勞工利益，並可能影響總統大選選情。由於美國政府握有美鋼經營的否決權，政治壓力一度讓此案陷入膠著。如今特朗普政府在國安框架下放行，被外界視為特朗普平衡產業利益與戰略聯盟的象徵性舉措。
全球鋼鐵市場正面臨中國產能過剩、低價傾銷的衝擊，美國透過關稅政策加強市場保護。而日鐵擁有高階鋼材與電磁鋼板的專利技術，在電動車馬達等領域具備技術優勢，此次收購美鋼有助進一步深化技術落地與擴展北美市場，尤其在氫能製鐵等新興製程上，日美未來有望展開深層合作。
日鐵財務壓力大幅上升
不過，這筆交易也伴隨風險。日鐵計劃在2028年前對美鋼追加投資約110億美元，用於更新設備與技術導入。加總收購成本與後續投資，日鐵的財務壓力將大幅上升。外界擔憂其信用評等恐因此被下調，影響資本市場信心。
根據世界鋼鐵協會2024年數據，儘管日鐵與美鋼整合後理應躍升全球第三大鋼鐵生產商，但因美鋼產量持續下滑，實際整合後的排名仍位居第4。而同期間，中國鞍鋼集團穩居全球前三，持續擴張產能。
日鐵強調，收購後將100%控制美鋼，並全面導入自家技術，讓美鋼擺脫過去經營困境，成為美國市場的成長核心。不僅如此，此次收購也被視為日美在對抗中國鋼鐵擴張壓力下的戰略整合，展現自由市場陣營重塑全球產業布局的企圖。
目前交易尚待部分程序完成，但隨著美方有條件批准，這項跨國整合案已邁入最後階段，預期將成為近年鋼鐵產業最具戰略意義的併購案之一。 （編輯部）
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