小摩示警建議逢高減碼

摩根大通（JPMorgan Chase）全球策略與量化團隊警告，美股市場高Beta股票資金擁擠程度已達歷史第100百分位，顯示市場過度自滿，恐埋下修正風險。

高Beta股票風險與波動性較高，報酬潛能也大。根據《Seeking Alpha》與《MarketWatch》報導，今年1月市場因追逐AI熱潮轉向動能股，4月則因關稅與經濟前景不明而改投低波動標的，近期資金再度湧向高Beta股票，包括劣質價值股與高投機性成長股。

小摩全球資產策略長Lakos-Bujas指出，推動資金擁擠的原因包括市場預期出現「金髮女孩情境」（即經濟溫和成長、聯準會轉向寬鬆）、投資人對關稅風險疲乏（所謂「TACO交易」）、以及機構資金加碼槓桿性強的標的。他強調，這波資金從第25百分位快速竄升至第100百分位，為30年來最快，並非受總經、基本面或政策寬鬆帶動，而是技術性資金驅動。

Lakos-Bujas建議，投資人應逢高減碼高Beta股票，因其近期表現過度依賴市場情緒，難以維持超常漲勢。（編輯部）