聖淘沙名勝世界（Resorts World Sentosa，RWS）營運商雲頂新加坡有限公司（Genting Singapore，G13.SG）公布上半年業績，受去年簽證利好效應消退及旅遊需求下降影響，淨利潤按年大跌34%至2.347億新加坡元（約1.737億美元），每股盈利由去年同期的0.0296新加坡元降至0.0194新加坡元。公司宣布派發中期股息每股0.02新加坡元（約0.015美元），與去年持平，派息日期為9月17日。
期內總收入按年減少10%至12億新加坡元（約8.88億美元）。分項來看，博彩收入下降12%至8.394億新加坡元（約6.202億美元），主要反映高端及大眾市場表現疲弱；客房收入則下滑19%至9,840萬新加坡元（約7,280萬美元），顯示住宿需求亦受衝擊。
儘管上半年表現承壓，第二季收入卻按年回升3%至5.883億新加坡元（約4.353億美元），按季則微升，得益於貴賓博彩轉碼量及中獎率提升，以及新加坡環球影城遊客數量增加。後者受惠於照明娛樂（Illumination）旗下「小黃人樂園」於今年2月開幕，吸引更多家庭與海外遊客入場。
第二季經調整息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為1.879億新加坡元（約1.39億美元），按年下跌7%，主要受營運成本上升，以及旗下SEA海洋館於5至6月暫時關閉以籌備「新加坡海洋館」開幕所致。
推進大型升級計劃
雲頂新加坡指出，雖然聖淘沙名勝世界2.0重建工程持續帶來業務中斷，但第二季仍處於「轉型階段」，業務保持穩步增長。公司正推進總投資額達50億美元的大型升級計劃，內容包括大規模物業翻新、資產更新及基礎設施改善，目標是將聖淘沙名勝世界重新定位為高端生活方式及旅遊目的地。該重建項目預計2030年竣工並全面開放。
管理層表示，雖然短期內翻新工程及旅遊市場波動可能持續影響收入，但相信隨著新設施落成，以及新加坡作為區域旅遊及會展中心的吸引力增強，集團中長期增長前景依然穩健。
大摩下調評級
摩根士丹利上周五將雲頂新加坡的評級從「持平」下調至「減持」，並將目標價從0.85新元下調至0.70新元，原因是該公司第二季度業績令人失望。儘管如此，該公司在InvestingPro上的財務健康評分為「優秀」，擁有5.21倍的流動比率和零負債等強勁指標。
摩根士丹利將2025年和2026年的EBITDA預測分別下調5%和6%，使其預測低於這兩年市場共識的2%和4%。該投資銀行還調整了其估值方法，將目標自由現金流對權益（FCFE）收益率從之前的7%上調至8%，導致目標價下調。
雖然雲頂新加坡計劃在2025年下半年推出新景點，但摩根士丹利預計盈利下調將持續，因此相對於其覆蓋範圍內的其他公司給予下調評級。 （編輯部）
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