今年料達2,800億港元

香港新股市場持續升溫。德勤於發表最新報告預測，2025年全年港股IPO集資額將達2,500億至2,800億港元，全年料穩守全球第一。這已是德勤年內第二度上調預測，反映港股IPO市場自去年第四季回暖以來，動能持續增強。2025年 全 年 港 股IPO集 資 額 將 達2,500億至2,800億港元，全年料穩守全球第一。 （新華網圖片）

德勤指出，截至9月30日，香港交易所將累計迎來66隻新股上市，總集資額達1823億港元，同比增長228%，新股數量亦增長47%。其中，寧德時代、紫金黃金國際、恒瑞醫藥、三花智控及海天味業，成為今年首三季集資額前五大新股，金額分別約410億、250億、114億、107 億及106億港元。值得留意的是，紫金黃金國際仍在招股中，預計9月29日正式掛牌。

與去年同期相比，2024年前三季度僅美的集團「先A後H」上市一案突破百億集資（357億港元），顯示2025年已出現明顯拐點。德勤分析，超大型A股企業赴港掛牌，是推動集資額大幅攀升的主因。

十大新股佔四席

根據德勤統計，2025年前三季，港交所以1,823億港元集資額位居全球新股市場首位，遠超第二名紐約證券交易所的1,256億港元，第三為納斯達克（1146億港元），其後為印度國家證券交易所（791億港元）及上海證券交易所（493億港元）。全球前十大新股中，港交所佔據四席，顯示香港在國際新股市場的突出地位。

同期，中國A股市場共有78隻新股上市，集資規模771億元人民幣，按年分別增長13%及61%，但仍難與港股IPO規模相比。

新經濟股集資年增六倍

德勤報告顯示，今年新經濟股在港集資額同比增長6.5倍，達854億港元，主要受惠於生物科技股的集中上市。不過，科企專線下的特專科技公司今年尚未有新股掛牌。與此同時，港交所主板新股估值亦逐季回升，2025年第三季度市盈率（P/E）已升至15倍，較去年第四季的12倍明顯改善，並回到2021年底的水平。

德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，隨著資金流入亞洲尋找高增長企業，港股IPO市場活躍度提升，合理估值成為吸引海外公司赴港掛牌的重要因素。他認為，資金環境與估值回暖，將進一步推動IPO市場。

海外公司與「先A後H」動能

報告提到，2025年前三季已有四家海外公司來港上市，分別是泰國椰子水品牌IFBH、新加坡miRNA技術公司MIRXES、南山鋁業旗下印尼氧化鋁業務南山鋁業國際，以及美國加州眼科藥物公司撥康視雲，合計集資54億港元。

目前港交所正處理的新股申請多達236宗，其中約三分之一為A股企業計劃「先A後H」上市，反映相關趨勢將持續成為香港新股市場的重要動力。

德勤預期，2025年全年港交所將錄得約80 隻新股上市，其中至少5宗為集資額逾10億美元的超大型IPO。歐振興強調，若市場保持目前勢頭，香港新股集資額將穩守全球第一，並為港股市場帶來更多國際資金。