摩根大通（JP Morgan）最新報告顯示，澳門博彩業在「十一黃金周」後出現顯著反彈。根據該行業務追蹤數據，10月前19天的澳門博彩總收入（Gross Gaming Revenue, GGR）估計達148.5億澳門元（約合18.6億美元），平均每日收入約7.81億澳門元。分析師指出，這一表現遠超市場預期，顯示黃金周過後賭場生意回暖，整體需求強勁。
報告指出，在10月第三週（即10月13日至19日），澳門賭場的日均GGR達7.43億澳門元，較前一周的5.93億澳門元上升25%。摩根大通分析師在備忘錄中指出：「10月第三週博彩收入回升幅度驚人，尤其是在黃金周期間表現疲弱的背景下，顯示市場需求具強大韌性。」
中國內地的「十一黃金周」假期是澳門博彩業最重要的旺季之一。今年假期由10月1日至8日，橫跨國慶節與中秋節。根據過往經驗，該期間內地旅客赴澳旅遊消費通常會帶動博彩收入出現季節性高峰。然而，2025年的黃金周並未如預期般帶來明顯爆發，主要受到多重外部因素干擾。
摩根大通在報告中分析，黃金周期間的博彩收入疲軟屬於「短暫現象，而非結構性放緩」。導致表現低於預期的原因包括：颱風「麥德姆」（Matmo）在假期初期影響航班與旅客行程；中秋節與國慶節重疊，削弱部分旅遊天數；以及新加坡同期舉辦F1賽車活動，吸引部分高端旅遊客群轉往其他地區。
實際增幅可能更高
該行分析師表示：「我們認為這次的黃金周低迷只是暫時性事件，而非需求趨勢轉弱的訊號。」摩根大通已將10月整體GGR的年增長預期上調至3%至6%，並指出隨著第三周的強勢反彈，實際增幅可能更高。
摩根大通認為，澳門博彩業在10月中旬迅速恢復動能，意味著市場基礎依然穩固，尤其是高端與中場客群的消費意願維持活躍。報告指出：「黃金周後的反彈幅度不僅出乎預料，甚至可能預示澳門賭場在第四季度將重拾成長動力。」
展望未來，摩根大通預測2025年第四季度澳門GGR將按年增長約10%，而2026年第一季度增幅有望加速至「低雙位數」（即10%至13%區間）。該行並估算，隨著GGR增長回升，行業息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）亦將同步改善，預計2025年第四季度EBITDA同比上升約10%，2026年第一季度則有望增長13%。
高端賭客活動逐步回升
報告指出，這一成長主要來自中場博彩表現持續穩健、高端賭客活動逐步回升，以及旅遊政策持續支持等因素。儘管外部環境仍存不確定性，包括中美貿易關係、全球經濟放緩及匯率波動，但澳門整體博彩收入已展現出強勁復甦勢頭。
此外，澳門旅遊業的回暖對博彩業形成支撐。根據旅遊局最新數據，10月前兩週入境旅客平均每日達10.5萬人次，與9月持平，顯示旅遊需求穩定。分析師認為，未來數月隨著航空運力恢復、簽證便利化措施持續推進，以及聖誕與農曆新年前的節慶效應，澳門旅遊及博彩業有望維持增長。
總體而言，摩根大通認為澳門博彩業「穩中向好、具恢復力」。報告結語指出：「我們將黃金周的疲弱表現視為短暫干擾，近期強勁反彈證明市場需求依舊健康。若這一勢頭持續，澳門有望在2025年底至2026年初重返疫情前的盈利水平。」 （編輯部）
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