淨出口角色將轉弱

美銀全球研究部指出，內地11月工業、零售及固定資產投資數據均遜於市場預期，但隨着政策持續向提振內需傾斜，預計明年及後年內地需求將逐步回升，屆時淨出口在經濟增長中的角色，將較2025年明顯減弱。

該行預期，在積極財政政策及適度寬鬆貨幣政策支持下，內地整體固定資產投資將於明年出現反彈，零售銷售表現亦有望改善。具體而言，美銀預計今年全年固定資產投資下跌2%，明年及後年則分別回升3.5%及4%；全年零售銷售今年增長3.5%，明年及後年分別加快至4.2%及4.6%。

貨幣政策方面，美銀預計內地明年將減息兩次，每次10個基點，合共下調七天逆回購利率20個基點，相關政策行動或於明年春季落實。匯率方面，該行預測人民幣匯率將於明年底升至6.8，後年進一步走強至6.7。

經濟增長預測方面，美銀已將中國今年經濟增長預測由4.7%上調至5%，明年預測亦上調至4.7%。至於香港經濟，該行維持今年增長3.2%的看法，但預期明年將放緩至2.5%。

美銀預計明年及後年內地需求將逐步回升，屆時淨出口在經濟增長中的角色，將較2025年明顯減弱。（網絡圖片）