華泰：具重要戰略意義

華泰證券最新研報指出，中國中免（01880.HK）日前公布重大收購計劃，擬透過其全資孫公司中免國際，以不超過3.95億美元現金，收購DFS新加坡及DFS香港持有的DFS Cotai Limitada全部股權，以及DFS在大中華區的相關資產。交易完成後，中免將進一步整合港澳及區內高端旅遊零售資源，擴大市場布局。

同時，作為交易安排的一部分，中免將於交割後向LVMH間接全資子公司Delphine SAS，以及Miller家族信託受託人Shoppers Holdings HK，分別增發不超過733萬股及464萬股H股，每股認購價為77.21港元，合共對價最高約9.24億港元。增發完成後，中國旅遊集團於中免的持股比例將降至約50.01%。

華泰證券認為，今次收購具備重要戰略意義。一方面有助中免鞏固行業龍頭地位，取得港澳核心標杆門店資源，進一步提升區內市佔率及盈利能力；另一方面，透過整合DFS品牌與會員體系，中免有望借鑑其成熟的營運經驗，提升整體經營效率。

此外，引入LVMH相關附屬公司作為戰略股東，有助優化資本結構，並在股權層面深化雙方合作關係，進一步強化供應鏈與品牌優勢，為中免長遠發展帶來協同效應。

中國中免宣布收購港澳及區內高端旅遊零售資源。 （網絡圖片）