邵氏兄弟控股（0953.HK）近日公布，擬透過配股方式，向主要股東華人文化收購其旗下核心影視資產，當中包括內地知名劇集製作公司正午陽光。是次交易作價約45.77億元（港元，下同），完成後，華人文化於邵氏兄弟控股的持股比例，將由29.94%大幅提升至59.74%，成為公司絕對控股股東。
根據公告，交易將以股份支付方式進行，不涉及現金。邵氏兄弟控股將按每股0.32港元的價格，向華人文化及其相關方配發及發行約159.3億股新股作為對價。該發行價較1月20日收市價0.38港元折讓約15.79%。消息公布後，公司股價連續兩個交易日受壓，分別下跌15.79%及4.69%。
邵氏兄弟控股目前主要從事影視劇集製作與發行，以及藝人及活動管理業務，相關作品主要於香港無綫電視（TVB）及內地串流平台如優酷、騰訊等播放。旗下藝人包括黃宗澤、林夏薇、胡定欣等多名香港演員。
蛇吞象
是次收購被市場形容為「蛇吞象」。截至2025年6月底，邵氏兄弟控股經審核資產總值僅約4.59億元，而收購目標業務於2025年9月30日的經審核資產淨值高達85.58億元，規模為上市公司自身資產的18倍以上。
收購資產涵蓋多項內地影視核心業務。其中，正午陽光被視為內地劇集製作龍頭之一，曾推出《琅琊榜》《歡樂頌》《父母愛情》《大江大河》等多部高口碑作品；華人影業則從事電影投資、製作及發行，參與過《流浪地球》《戰狼2》《哪吒之魔童降世》等重磅電影項目；此外，UME影城在全國營運超過50家影院，逾半分布於一、二線城市，並包括海外發行平台CMC Pictures等業務。
邵氏兄弟業績壓力大
從財務表現來看，目標資產於2022至2024年間分別錄得收入23.17億元、22.62億元及22.95億元；同期稅後淨利潤分別為2.91億元、2.02億元及2.80億元。相比之下，邵氏兄弟控股近年經營壓力明顯，收入規模持續下滑，2020至2024年營收由1.16億元降至0.52億元，2024年更錄得淨虧損578萬元，按年擴大近一倍。
交易完成後，華人文化及其一致行動人將接收99.40億股新股，而華人文化的少數股東，包括阿里巴巴及騰訊控股，作為指定接收人將接收59.90億股股份。整體一致行動集團於邵氏兄弟控股的持股比例將升至59.74%，觸發香港《收購守則》項下的強制全面要約義務，相關方已向監管機構申請清洗豁免。
邵氏兄弟控股表示，透過引入華人文化的核心影視資產，集團可整合其人才儲備、製作能力、多元內容組合及豐富知識產權，顯著提升內容生產規模與觀眾覆蓋面，並由單一工作室模式，轉型為擁有多個工作室網絡的綜合內容平台。交易亦有助拓展電影製作與院線業務，接入覆蓋全球多個市場的發行及營銷網絡，推動華語影視內容的國際化。
回顧歷史，邵氏電影曾於上世紀八十年代成為華語電影的重要象徵，香港亦一度被譽為「東方好萊塢」。不過，隨着香港電影產業式微，原邵氏兄弟（香港）有限公司於2009年私有化退市。其後歷經多次股權重組，相關業務最終於2016年併入由華人文化與TVB合資成立的邵氏兄弟控股，至今再迎來關鍵轉折。 （編輯部）
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