多家國際投行看好農曆新年假期帶動效應，預期澳門博彩收入於2026年初持續回暖。摩根士丹利（Morgan Stanley）最新發表的研究報告指出，澳門今年2月份博彩毛收入（GGR）有望按年增長22%，由去年同期的197.4億澳門元，升至約240億澳門元（約24.5億美元）。
摩根士丹利同時預期，2026年第一季澳門博彩毛收入將按年增長18%，主要受惠於去年同期基數較低，以及農曆新年假期時點因素。該行指出，2月份的表現料將尤為突出，因今年農曆新年假期的所有假日均落在2月份，有望為當月博彩及旅遊活動帶來額外提振。
相關預測緊隨澳門博彩監察協調局於周日公布的1月份博彩數據。數據顯示，今年1月澳門博彩毛收入達226.3億澳門元（約28.1億美元），按年大增24.0%，不僅延續復甦勢頭，亦明顯高於市場原先預期。
首季收入表現持續強勁
摩根士丹利指出，1月份的實際表現屬於「超出預期」，因彭博綜合市場預測中位數原本僅預期按年增長18.5%，而投資界普遍預測區間介乎15%至19%。該行分析師Praveen Choudhary、Anson Lee及Stephen Grambling表示，強勁的1月表現，為第一季整體走勢奠定良好基礎，而2月份在農曆新年假期帶動下，增長動能料將延續。
摩根士丹利進一步指出，儘管市場對2025年第四季博彩營運商利潤率及促銷活動壓力有所顧慮，但若2026年首季收入表現持續強勁，將有助推動市場對博彩企業盈利預測的正面修訂。從估值角度來看，該行認為行業目前的企業價值對EBITDA比率約為8.1倍，明顯低於過去15年的平均水平12.8倍，整體估值仍具吸引力。
德意志銀行（Deutsche Bank）亦在最新投資者報告中發表相近看法。該行預測，澳門2月份博彩毛收入約為27.9億美元，按年增長12.8%，升幅高於市場普遍預期的11.5%，亦略勝Consensus Metrix的綜合預測。
新年黃金周支撐賭收
德銀指出，雖然今年2月份天數較去年同期少3天，且少一個周末，但博彩毛收入仍有望實現雙位數按年增長，並可能與1月份收入水平相若。該行認為，農曆新年黃金周假期是支撐2月份收入表現的核心因素。
今年農曆新年正日為2月17日，中國國務院已公布內地於2月15日至23日期間放假九天。相比之下，去年農曆新年假期橫跨1月及2月，假期集中度較低。分析普遍認為，農曆新年假期一向是澳門博彩及旅遊業的傳統旺季，假期完整落在2月份，對該月博彩收入形成明顯利好。
展望中期，德意志銀行最新估算顯示，澳門2026年第一季博彩毛收入將按年增長16.1%，達約84億美元；2026財年全年博彩毛收入則料按年增長7.1%，至約332億美元。至2027年，該行預測博彩毛收入將再增5.0%，達348億美元，顯示市場對澳門博彩業復甦的中長期前景仍持審慎樂觀態度。 （編輯部）
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