布油周一飆破80美元

美國與以色列聯手空襲伊朗後，中東衝突迅速升級，全球油市劇烈震盪。根據CNBC報道，美國原油期貨周日晚間大漲逾7%，至每桶72.11美元；英國金融時報指出，亞洲周一開盤時布蘭特原油一度飆漲13%至82美元，創七個月新高（上周五收72.48美元）。

此次軍事行動規模遠超市場原先評估。美以聯軍據報攻擊超過一千個目標，並造成伊朗最高領袖哈梅內伊及多名高層身亡。伊朗隨即展開報復行動，向以色列及波斯灣鄰國發動打擊，並在霍木茲海峽及周邊襲擊三艘油輪，使能源運輸安全迅速惡化。

美國總統特朗普表示，軍事行動將持續至既定目標完成，但同時稱伊朗已表達談判意願，為局勢留下潛在降溫空間。市場因此在「衝突升級」與「外交可能」之間劇烈擺盪。

霍木茲海峽成全球能源焦點

投資者關注的核心，在於霍木茲海峽的航運安全。該水道承載全球約20%的石油與液化天然氣運輸，是能源供應最重要的咽喉之一。

彭博與CNBC引述航運與能源機構指出，多數油輪目前選擇在海峽外觀望，航運活動幾近停擺。Rystad Energy表示，基於安全考量，航運公司已採取預防性措施，導致實際交通接近暫停狀態。

瑞銀（UBS）分析師Henri Patricot團隊指出，未來數日油價走勢將取決於兩項關鍵因素：海峽航運恢復速度，以及伊朗報復行動的規模與持續性。

機構預測分歧 油價情境拉開

隨著不確定性急升，各大機構對油價前景出現明顯分歧。

巴克萊認為，在供應中斷風險升高情況下，布蘭特原油可能上探每桶100美元。Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow則指出，最壞情境是伊朗攻擊沙烏地阿拉伯能源設施並全面封鎖海峽，油價可能再上升10至20美元，發生機率約三分之一。

瑞銀的預測更為激進，認為若出現實質供應中斷，布蘭特現貨價格可能突破120美元。

彭博經濟則提出三種基準情境：若戰事未波及石油基礎設施且海峽維持通行，油價可能穩定在80美元附近；若局勢快速停火，地緣風險溢價消退，價格或回落至65美元；但若海峽實質關閉，油價可能升至約108美元。

供需槓桿放大市場波動

能源市場的結構特性使價格反應被放大。彭博指出，市場經驗法則顯示，全球供應每減少1%，油價平均上升約4%。伊朗約占全球石油供應5%，若其出口全面中斷，理論上即可推升油價約20%。

若霍木茲海峽運輸受阻影響全球約20%供應，價格上漲幅度可能接近80%，與108美元情境相符。

儘管OPEC+近期宣布小幅增產約0.2%，市場普遍認為難以對沖極端地緣政治衝擊。

美國或被迫介入航運安全

多名分析師與交易員預期，若航運長期受阻，美國可能採取行動確保能源運輸恢復。特朗普政府過去多次要求油價下降，若燃料成本推升通膨，將增加華府加速結束衝突的政治壓力。

外交政策研究所（FPRI）總裁Aaron Stein指出，若海上交通長期中斷，美國可能不得不採取空襲以外的手段，包括派遣海軍護航以維持航道安全。

在軍事、能源與金融市場三重因素交織下，油價走勢已不僅是供需問題，而成為地緣政治風險定價的核心指標。未來數日，中東局勢的任何變化，都可能迅速轉化為全球市場的新一輪波動來源。 （編輯部）