傑富瑞：油價長期高企恐衝擊東協泰國與菲律賓風險最高

傑富瑞：油價長期高企恐衝擊東協

泰國與菲律賓風險最高

10/03/2026

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投資銀行傑富瑞最新研究報告指出，若全球油價持續維持「更高且更持久」的水平，將對東南亞經濟體帶來明顯壓力，其中高度依賴能源進口的泰國與菲律賓被視為最脆弱國家。分析認為，地緣政治緊張與供應風險加劇，正使油價進入新一輪波動周期，可能擴大區內貿易逆差並推高通脹。

報告指出，菲律賓面臨的通脹風險尤為突出，原因在於燃料在其消費者物價指數中的權重較高，加上政策緩衝空間有限，一旦油價上升，物價壓力將迅速傳導至經濟體系。泰國則主要依靠國營石油基金調節零售能源價格，但隨著國際油價持續上升，該機制的財政壓力正逐步加大。

相比之下，馬來西亞作為能源淨出口國，具備一定抵禦能力。不過傑富瑞指出，由於政府需承擔更高的燃料補貼成本，油價上升帶來的財政收益可能被部分抵消。印尼和馬來西亞目前均透過廣泛燃料補貼來緩解能源價格對民生的衝擊，但這也意味著政府財政負擔上升。

報告亦警告，油價上升可能惡化能源淨進口國的經常帳戶狀況。菲律賓因長期存在貿易逆差，被認為最易受到衝擊，而泰國亦可能因能源進口成本增加而面臨外部平衡壓力。

若全球油價持續維持「更高且更持久」的水平，將對東南亞經濟體帶來明顯壓力。（網絡圖片）

泰國與菲律賓風險最高