隨著中東局勢持續升溫，美國總統特朗普近期延後對伊朗能源設施的潛在打擊，轉而爭取談判空間，市場再度聚焦所謂「TACO交易」（Trump Always Chickens Out，意指「特朗普總會在關鍵時刻退縮」）的政策模式。分析人士指出，特朗普往往先釋出強硬訊號推升市場緊張情緒，隨後在經濟與市場壓力升高時轉向緩和，為資本市場帶來交易機會。
此次背景是圍繞全球能源命脈——荷姆茲海峽的控制權。特朗普政府一度考慮打擊伊朗電力與石油基礎設施，但隨著油價急升及股市回落，政策立場出現轉向。Capital.com 資深分析師 Daniela Hathorn 指出，此舉反映美方正積極尋求「退出機制」，儘管最終路徑仍不明朗。
市場資金已開始押注政策轉向帶來的反彈機會。Laffer Tengler Investments 行政總裁 Nancy Tengler 表示，其團隊於3月中旬買入標普500指數看漲期權，押注市場回升，而特朗普隨後宣布暫緩軍事行動，令相關交易迅速獲利。她直言，特朗普高度關注股市表現，並希望在政治周期中維持市場穩定。
事實上，類似情況在過去亦曾出現。2025年特朗普宣布大規模關稅措施引發市場震盪，但隨後暫停政策並重啟談判，帶動標普500指數全年大幅上漲。BCA Research更據此建立「特朗普痛苦指數」，追蹤股市、利率、油價及民調支持度等指標，用以判斷政策轉向臨界點。該指數近期升至歷史高位，顯示經濟與市場壓力已接近政策調整門檻。
頻頻釋放利好訊號
不過，儘管特朗普釋出緩和訊號，市場風險仍未消退。中東衝突爆發以來，布蘭特原油價格已累計上漲逾50%，一度突破每桶115美元，美國西德州中質原油亦升至101美元以上，反映能源供應受阻的憂慮持續升溫。同時，美股此前明顯承壓，標普500指數自高位回落約7%，納指與道指更跌入技術性修正區間。
進入本周，市場情緒出現短線回暖。特朗普表示，美方與伊朗談判取得進展，德黑蘭已接受停戰方案的大部分內容，並同意額外開放油輪通行荷姆茲海峽。消息刺激美股期貨反彈，道瓊期貨上升約285點，標普500及納指期貨亦同步上揚約0.6%。
特朗普在社交媒體進一步指出，美國正與「更理性的政權」進行談判，並稱進展「重大」。但他同時警告，若短期內未能達成協議，且荷姆茲海峽未恢復正常運作，美方仍可能對伊朗能源設施，包括油井與哈格島等發動攻擊。
分析人士普遍認為，「TACO交易」短期內或有助支撐市場情緒，但其可持續性仍取決於伊朗的回應及衝突實質進展。盛寶銀行策略師指出，單靠美方釋放緩和訊號不足以扭轉市場趨勢，若地緣政治風險未見明顯降溫，油價及資產價格波動仍將持續。
另一方面，投資人亦關注即將公布的美國就業數據，包括JOLTS職位空缺及ADP就業報告，以評估經濟基本面是否受到能源價格上升拖累。市場預期，在高油價與政策不確定性夾擊下，短期波動仍難避免。 （編輯部）
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