在不到兩個月市值蒸發近1萬億美元後，英偉達（NVIDIA）的估值正跌至AI熱潮爆發以來低位。彭博資訊報導，雖然英偉達繪圖處理器（GPU）仍主導AI資料中心市場，但公司股價自5月14日創下歷史高點後已回落約16%，反映投資人正重新調整AI交易布局，資金從英偉達轉向其他半導體族群，尤其是記憶體和儲存裝置相關公司。
據彭博彙整數據，這波修正使英偉達未來12個月預期本益比降至約18倍，為2019年初以來最低，不僅低於標普500指數約20倍，也低於那斯達克100指數約23倍。換言之，這家被視為AI算力核心供應商的公司，如今估值已低於部分傳統消費與公用事業企業，包括糖果製造商Hershey及公用事業公司Dominion Energy。
不過，英偉達股價下跌並不意味基本面惡化。報導指出，華爾街分析師反而上調公司未來幾季獲利預測，顯示市場賣壓更多來自資金輪動，而非對公司前景失去信心。AI交易熱度仍在，只是焦點正在轉移。美光等記憶體股受惠於AI伺服器需求升溫，近期吸引更多資金；超微（AMD）與英特爾等英偉達競爭對手，今年股價也已大幅上漲。
Fulton Breakfield Broenniman研究總監Michael Bailey表示，市場情緒已經改變，原本預期較低的公司正奪走投資人目光。這也說明，在AI主題仍被看好的情況下，投資人開始尋找估值較低、補漲空間更大的標的。
中國或允許採購H200
英偉達在中國市場的變化同樣受到關注。科技網站The Information引述消息人士報導，中國可能允許國內頂尖AI公司購買英偉達H200晶片，但數量可能有限。中國官員近幾周已告知阿里巴巴、字節跳動和DeepSeek，相關採購許可可能很快下發，但晶片僅能用於訓練，總數可能不到20萬顆，低於相關企業稍早需求的一半。
英偉達此前已獲美國政府許可，可向中國市場出售H200晶片。英偉達執行長黃仁勳今年3月受訪時也表示，公司已獲北京批准，可向中國銷售相關晶片。受消息影響，英偉達股價8日在美股開低後震盪，早盤一度上漲近1.5%，低點則下跌約0.95%。
但中國企業對本土AI晶片的採購意願也在升溫。彭博行業研究7日公布的調查顯示，中國企業主管預計未來12個月AI加速器預算中，46%將用於購買國內晶片，高於目前的30%；另有80%受訪企業主管表示，今年基礎設施支出已超出預算，主因是AI相關計畫成本偏高。
亨廷頓銀行股票研究主管Randy Hare認為，以英偉達已證明的營收成長與獲利能力來看，目前股價可能被低估。他預期，英偉達股價未來數月有望恢復上漲，並形容這仍是一檔表現穩定的股票。（編輯部）
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