年內蒸發2,510億歐元

路易威登母公司LVMH、愛馬仕、開雲集團、歷峰集團、普拉達及Moncler等歐洲6家上市精品企業，今年合計市值蒸發約2,510億歐元。中國消費需求轉弱、全球股市下跌及精品業復甦未如市場預期，令投資者重新評估行業增長前景；品牌第三季業績亦顯示，需求疲軟已由單一市場問題擴大至多個主要地區。

據《金融時報》統計，截至10月25日，歐洲6家大型上市精品集團年內合計市值減少約2,510億歐元，折合約2,812億美元。名單包括LVMH、愛馬仕、Gucci母公司開雲集團、Cartier母公司歷峰集團、普拉達及Moncler。市值變動反映股價和投資者預期，並不等同企業同期現金流出。

LVMH和愛馬仕的市值縮水額最大。台灣媒體引述《金融時報》數據報道，兩者今年市值分別減少約1,316億歐元和933億歐元，兩家合計佔6家公司總跌幅的大部分。開雲、歷峰、普拉達和Moncler亦受行業估值回落影響，但各公司品牌組合、地區收入和產品定位不同，股價表現並不一致。

中國一直是歐洲精品企業的重要增長市場。過去十多年，中國內地消費者和到歐洲旅遊購物的亞洲客人，均推高品牌銷售；近年房地產市場低迷及股市表現疲弱，削弱部分消費者的財富感和購買意願。精品企業也面對本地品牌競爭、漲價後需求彈性和高端消費者支出變化。

第三季業績提供了需求轉弱的訊號。LVMH本月公布，集團第三季收入按年下跌，旗下時裝及皮具部門全球銷售下跌2%；財務主管指出，中國股市近期回落及對境外財富的監管收緊，增加市場經營難度。集團整體第三季收入為185億歐元，亦低於部分市場預期。

愛馬仕仍錄得增長，但增速放慢。公司截至9月底止季度收入為41億歐元，按固定匯率計增長4.3%；市場此前習慣其在奢侈品放緩周期中保持較快增長，今次數據反映高端客戶需求也受宏觀環境影響。品牌較高的產品稀缺性，未能完全隔離市場變化。

美國和歐洲市場同樣面對消費分化。高利率、生活成本和經濟不確定性，使中等收入消費者更審慎；而品牌依賴全球旅遊零售的部分業務，亦受航線、地緣局勢和旅遊客流影響。中東衝突及旅客改變行程，令品牌難以完全以其他市場抵銷中國銷售放緩。

精品集團近年的經營方式亦被市場重新檢視。部分企業依靠提價維持收入和利潤，當消費者開始比較價格與產品價值，銷售量未必能隨售價同步提升。若品牌以折扣清理庫存，可能影響高端定位；若維持高價，則要用設計、服務和供應管理證明產品溢價。（編輯部）