內地1月新增貸款勝預期

中港股市憧憬造好
16/02/2016
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港股昨日兩連升,內地新增貸款數據造好,刺激市場氣氛回暖,恒指收報19,122點,升203點或1.1%,兩日累升802點;國指收報8,028點,升164點或2.1%。A股同樣扭轉復市首日跌勢,滬指收報2,836點,升90點或3.3%;深指收報10,045點,升376點或3.9%。人行公布內地1月新增貸款25,100億元(人民幣,下同),遠勝預期,市場憧憬前期的刺激政策始見成效,企業貸款投資意慾回升,惟亦有分析指出,當中存在著季節性及匯率波動因素,對貸款增長可持續性存疑。

內地1月新增貸款急增,惟當中包括了不少季節性因素。(互聯網圖片)

 

地1月新增貸款遠勝預期,新增貸款突破兩萬億至25,100億元,遠高於市場預期的18,000億元,按年增加10,400億元。分部來看,住戶貸款增加6,075億元;非金融企業及機構貸款增加19,000億元,當中,中長期貸款增加最多,達10,600億元,顯示企業或正增加貸款,重新加大投資。貨幣存量方面,至1月末,廣義貨幣(M2)餘額為141.6萬億元,按年增14%,高於預期的13.4%;1月人民幣存款增加20,400億元,按年增22.3%。截至1月末,人民幣貸款餘額為96,460億元,按年增15.3%;存款餘額為137.75萬億元,按年增12.5%,貸存比率為70%。另外,1月社會融資規模亦創新高,至34,200億元,按月多增16,100億元,按年多增13,700億元。

 

企業轉增人民幣貸款

 

分析認為,1月新增貸款大幅上升,主要包括了季節性因素,因企業多於年初啟動新項目,銀行開始下放貸款額度,一般1月貸款會出現大幅度增長;另外,由於1月人民幣貶值預期大幅上升,人民幣貸款利率下降而美元貸款利率上升,企業可能開始將美元債務轉為人民幣債務,由於市場普遍預期今年貨幣政策將進一步放鬆,利率將走低,銀行或提前投放貸款,以鎖定較高的貸款利率。

暫時性利好因素較多

1月新增貸款數據大增亦引起了一些疑慮。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示,1月新增貸款超預期走高,居民貸款及企業中長期貸款雙雙走強;另外,房地產銷售回暖,而匯率波動下,企業更傾向用人民幣貸款,以上因素共同推高期內數據。惟他亦認為,考慮到近日貿易等數據並不樂觀,本月貸款高企中不乏匯率等暫時性因素,可持續性存疑,認為穩增長方面,政策仍需繼續發力。

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