內地八省上交去產能方案

資源股追捧支撑大市
13/04/2016
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港股昨日走勢偏軟,恒指一度升逾百點後回落,收報20,504點,升63點或0.3%;國指收報8,841點,升34點或0.4%。內地股市反覆向下,滬深兩市低開後跌幅擴大,惟尾市受資源股帶動,跌幅收窄,滬指收報3,023點,跌10點或0.34%;深指收報10,533點,跌76點或0.72%。分析師指出,首季內地經濟數據有好轉,但近日大市已基本反映,後續效應較弱。另外,有報道傳,內地八個省份已提交去產能方案予國務院,鋼鐵、煤炭及水泥等股份受追捧,支撑大市保五連升。

內地公布3月的工業生產價格指數(PPI)優預期,反映工業景氣回暖;另外,有內地媒體報道,八省的鋼鐵煤炭行業去產能方案已上報。資源股板塊有追捧,煤炭股中,神華(01088)升4.3%,成最佳表現藍籌,兗煤(01171)升4.2%;水泥股,亞泥(00743)升8%,潤泥(01313)、台泥(01136)升5.6%及4.9% ;鋼鐵股方面,首長國際(00697)、西王特鋼(01266)升22.3%及14%。而鞍鋼(00347)及馬鋼(00323)一度漲近9%及3%,惟及後迅速回吐,有市場人士認為,去產能方案中,更多利於小企業被併購,而大企業則多數被迫作為買家。

內地鋼鐵等行業嚴重產能過剩,仍在尋找渠道消化。(互聯網圖片)

料八省將最早實施去產能任務

內地《21世紀經濟報道》引述消息人士指,山東、山西、河南、河北、安徽、貴州、遼寧及吉林等八個省份的鋼鐵煤炭去產能方案,已上報國務院有關部門,這是全國最早實施去產能方案的八個地區。據消息人士稱,該八省的煤炭去產能目標已佔全國計劃的90%,若31個省市加起來將逾國家目標,甚至翻倍,惟其並未透露八省各自去掉過剩產能的目標。

目前地方的去產能目標,主要分散在已公布的「供給側」改革方案中,而去產能亦已形成了國家及地方層面的共識。據年初國務院發布的去產能意見,明確要求於三至五年內,鋼鐵行業壓縮產能一億至1.5億噸、煤炭行業壓縮產能五億噸。

「以大吃小」方式整合難免

去產能為國務院所述的五大任務之一,而目前內地過剩產能最嚴重的為鐵、煤、泥等行業,據資料顯示,去年鋼鐵、煤炭及水泥的產能利用率,只有67%、65%及74%,遠低於80%至90%的正常水平。

對於解決產能過剩問題,內地不少專家學者認為應該「多整合,少清算」,以免造成失業率急升的問題。因此,過剩產能行業中的中小型企業,都有可能成為被整合的對象,而以國企為主的行業龍頭,則需擔當起接收的重任。此外,「以大吃小」的整合方式當中更重要的因素,相信是國有企業更可能獲得銀行的財務支持,而且亦有更多資產吸收小企業的虧損,加上亦是迎合近期推行的「債轉股」措施。

基建仍為消化產能主力

除在供給面上緩解過剩產能,增加需求亦是提升產能利用率的另一重要方向。有分析指出,對外輸出方面,雖有「一帶一路」等的宏觀政策支策,但計劃進展緩慢,短期效用有限;而對內輸出方面,房地產市場雖近期回暖,但三、四線城市的庫存過剩問題仍然嚴重,相信新項目開工不會太多,對消化產能幫助未必起到太大作用。分析認為,基礎建設尤其在中西部地區,將是最主要的產能去向,預計鐵路、公路、電力及水資源等工程陸續開工,將有助產能利用率回升。

過剩產能行業的中小型企業,料將成為被整合主要對象。(互聯網圖片)

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