惟維持慷

零售股中期業績大跌 惟維持慷
25/11/2015
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港股昨日交投淡靜,成交額僅572億元(港幣,下同),創近九個月新低。恒指表現乏力,收報22,587點,跌0.3%;國指收報10,156點,跌0.7%。A股表現略優,傳中證監宣布取消券商自營股票每日淨買入要求,滬指收報3,616點,升0.2%。兩隻零售股莎莎(00178)及周大福(01929)發布中期業績,純利均倒退接近五成,惟依然維持慷慨派息。高盛日前發表報告認為未來內地旅客仍續增長,惟消費力減弱,零售業短期依然受壓。

周大福公布,截至9月底中期純利按年跌42%至15.6億元;營業額跌4.1%至281.2億元,其中內地珠寶業務佔比提升1.5個百分點至56%,惟營收跌1.4%。整體同店銷售跌8.7%,其中內地增0.1%,相對去年為跌21.3%;港澳跌18.2%,較去年同期跌幅41%有所收窄。周大福上半年關閉 115個零售點,相當於總零售點約5%,公司指由於內地愈來愈多百貨公司結業,以適應轉變中的零售消費偏好。周大福中期息派8仙,另加特別息42仙。

內地旅客消費力減弱,香港零售股上半年毛利率大為受壓。(互聯網圖片)

莎莎業績大跌 惟派息不減

莎莎中期純利按年跌55%至1.53億元;營業額按年跌10.6%至37.78億元,其中港澳銷售額減少11.1%至30.1億元,因內地旅客的平均每宗交易金額及交易宗數均錄下跌;國內整體營業額跌10.3%至1.5億元,期內虧損2,450萬元,雖店鋪盈利能力持續提升,惟營運及產品管理較弱,導致營收下降及存貨撥備增加。期內,同店銷售額跌8.5%,去年同期為增長6.9%;毛利率由44.6%下降至42.9%。

集團主席及行政總裁郭少明表示,受「一簽一行」及其他城市競爭力上升影響,內地訪港旅客量持續下跌,他指銅鑼灣、尖沙咀及旺角三區已佔下降營業額的95%,因此上半年新開五間商鋪均位於民生區。莎莎中期業績大跌,惟股價未挫反升3.2%,其維持中期息及特別息合共9仙不變帶來支持作用,另外亦首次宣布可以股代息。郭少明表示,股東普遍對派息期望高,故即使業續不理想亦維持派息,他亦強調營運資金充裕。

高盛料零售業進入「新常態」

高盛發表報告表示,雖內地8,000萬已訪港旅客,未來會較多選擇日韓等地外遊,但有逾1.3億旅客的二三線城市仍未開放自由行,該行預期未來十年內地訪港旅客人數仍會保持每年約2%的複合增長,惟指他們的消費力將大不如前,料零售業短期依然受壓。高盛指出,未開放自由行的城市居民,可支配收入較已開放自由行城市低約24%,意味著這些潛在旅客對零售消費量的貢獻,並不足以彌補平均單價下跌的損失,認為過去依靠高端消費支撑的黃金時代已過,零售業開始進入「新常態」。
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