沽空機構進擊李超人

長和股價固若金湯 GMT無功而還
16/05/2019
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事件發生後,長和股價最低跌至78元,昨日開盤趨穩,最終收報78.45元,微跌0.44%。圖為「超人」李嘉誠。

在GMT沽空報告之前,長和沽空股數錄得暴增現象,5月9日暴增至1,333.65萬股。圖為GMT創辦人Gillem Tulloch。

沽空機構 GMT Research周二(14日)炮轟李嘉誠旗下的長和集團(0001),質疑長和隱匿557億元(港幣,下同)的高額債務,目的為替集團取得廉價貸款及較高的信評等級。

不過GMT的指控並未得逞,長和股價固若金湯,未受絲毫動搖,昨天收報78.45元,只微跌0.44%,GMT的沽空攻勢徒勞無功。 (文:胡夢然 圖:互聯網)

據長和2018年報顯示,公司年度營收458.87億元, 升29.64%, 純利為390億元, 升11%。但GMT認為,長和損益表上的純利數字顯然非常搶眼,但是卻與現金流量表所記載的現金流不匹配,質疑長和將部分資產列為待售資產,或以此隱藏高達577 億元的債務。

報告之前沽空股數暴

GMT指出,以現金流量表來看,長和2018年營運現金流為557.34億元,年增長不足4%,對比公司2018年營收與純利均有雙位數的年增長,這顯得不太匹配。GMT質疑,長和是為收購意大利電信商Wind Tre而作出會計調整,包括處理2015年重組的剩餘影響,才令2018年度獲利大幅增長。

GMT估計,長和集團為獲得更高的信貸評級及貸款,透過會計手段隱匿債務,而標準普爾已將長和信評上調一級至A級。

值得注意的是,在GMT沽空報告之前,長和沽空股數有暴增現象。5月7日,長和被沽空49萬股;8日, 增至57.4萬股;9日更暴增至1,333.65萬股。與此同時,長和窩輪14日更是集體暴跌,跌幅均在14%以上,跌幅最大的長和摩通九六購A 跌28.57%。

業內:賬目很難有問題

宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒指,事件對長和影響不大,過往不乏有公司遭各個沽空機構狙擊,就今次事件而言,長和集團是今年繼中國中藥(570)、58同城(NYSE:WUBA)、京東(NASDAQ:JD)及中交建(1800)等之後,被GMT盯上之公司。

林嘉麒指,不少公司透過會計方法讓賬目變得較理想,這只屬會計上安排;而收購Wind Tre會有商譽價值,不論何時調整,最終結果都是一樣。且在歐洲買資產和併購,其財務報表和資產價格均需經評估公司及歐盟部門審批,賬目很難有問題。

林嘉麒稱,市場只會有少數投資者相信沽空機構的指控,故對股價不會有大影響。以往有機構狙擊大藍籌股份,要有好實際的理據,才會令投資者沽貨。他又指出長和的財務報表均是由四大會計師事務所核數,有嚴謹把關。

支持位在75元水準

澳門商業銀行證券服務部主管陳卓華表示,技術分析方面,從2017年至今,長和中期走勢便處於下降通道,呈現「一浪低於一浪」型態。淨值成交量(OBV)-1.38億股,顯示淨賣出情況仍未改變。相對強弱指數(RSI)35.70,接近超賣區。上周更跌穿100天移動平均線,短線下行機會比較大。下一個支持位,可能在75元水準出現。

去年8月,里昂證券就下調了長和的評級。該機構稱,長和盈利增長主要受匯率優勢、赫斯基能源業務因油價上升大幅改善、零售業務及基建業務表現穩固所致,但上述利好因素被電訊業務的疲弱表現抵銷。

近日瑞銀華寶國際證券發表研報稱,長和去年業績大致符合市場預期的382億元,但較該行預期低5%。

在過去兩年多時間裡,長和股價已經從104元左右跌到最低72.8元,最大跌幅已超過了25%。

金融科技表現亮麗 騰訊首季純利升17% 勝預期

騰訊手機遊戲收入按年下跌2%。 圖為騰訊近期推出的「食雞」手遊「和平精英」。

騰訊控股(700)昨日收巿後公布首季業績,截至今年3月底止,純利為272.1億元(人民幣,下同),跟去年同期比較上升17%。

期內騰訊收入達854.6億元,同比升16%。三大業務中,金融科技及企業服務收入達217.9億元,上升43.5%;增值服務業務收入達489.7億元, 升4.4%; 網絡廣告收入133.8億元, 增25%;其他收入為13.25億元。

而作為主力的遊戲業務,期內因為新遊戲發布減少,智能手機遊戲收入下跌2%至212億元。騰訊昨日收報374元,升0.92%。

市場因觀望昨日收市後騰訊業績,令港股曾彈逾300點後升幅減半,昨收市僅升146點或0.52%, 報28,268點。大市成交縮至961.19億元,較上日的1,245.4億元,減少22.8%。

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