得疫苗 得天下

炒賣要走位 勝者只一家
06/07/2020
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康希諾與Moderna的較技,誰能最快跑出,暫時仍屬未知之素。左為康希諾執行董事宇學峰;右為Moderna行政總裁Stephane Bancel。(設計圖片)

新冠肺炎肆虐全球,感染人數已突破千萬,各國頭痛不已。疫情原是一樁醫學問題,漸漸變成政治爭拗,再而是經濟較量,甚至演化為一場疫苗戰爭。大國希望搶先在疫苗研發上能捷足先登,研發成功,不但是一單超級大生意,更意味在國際舞台更上層樓,大大提升全球話語權。(文:易煬)

Moderna在美一枝獨秀

在疫苗的研發上,基本上是美國、中國及英國在競跑,原先英資藥廠阿斯利康一度夥同牛津大學研發AZD1222疫苗,引起市場關注;豈料5月牛津公布實驗數據顯示,疫苗效果並不理想,消息馬上令阿斯利康在競逐上掉了隊。

中美的藥廠在此機會下加速推進,美國幾大藥業巨頭爭逐,強生、輝瑞也沒怠慢,然而卻以Moderna的勢頭最凌厲,公司首席執行官Stephane Bancel更揚言,於感恩節或可提供新冠病毒疫苗候選藥物mRNA-1273的功效數據,並已計劃在7月開始第3期臨床研究。

5月時Moderna公布首期試驗結果理想,高盛更估計其成功概率高達75%,公司股價一度創出新高;及後卻有專家潑冷水,包括中國專家陶黎納也質疑數據,認為不完整,股價即時大插逾4成,隨後反彈回60美元水平。

康希諾及國藥內地領跑

中國方面也是爭分奪秒,幾家藥物公司如A股上市的智飛生物、康泰生物及華蘭生物等也快馬加鞭趕著搭疫苗列車。但當中以在港上市的國藥(1099)及康希諾生物-B(6185)的步伐最快。

國藥控股董事長于清明早前明言,集團旗下的「中國生物武漢生物製品研究所」和「中國生物北京生物製品研究所」研發的疫苗,已進入二期臨床階段。

相較於國藥,康希諾就更高調,頻頻公布在疫苗研發的進度,上周更發公告,指公司重組新型冠狀病毒疫苗「Ad5-nCoV」,已獲中央軍委後勤保障部衛生局頒發軍隊特需藥品批件,有效期一年,暫只限軍隊內部使用。

資本市場先贏一仗

康希諾與Moderna的較技,誰能最快跑出,暫時仍屬未知之素, 但兩家公司在資本市場就舞出亮麗一劍。康希諾在年初每股不到60元水平,一直爆發上升,5月中時一度高見258.8元,升幅高達3.7倍。並在4月股價炒高時,有股東配股抽水6億元。

摩根士丹利看好康希諾,認為該廠生產的疫苗將在今年底或明年初獲批,維持「增持」評級,目標價大幅上調1.53倍至258元。

Moderna的股價則由今年2月時約20美元,一度急升至5月時的87美元,升幅達3.35倍。Moderna乘勢在5月中時,配售新股集資12.5億美元(97.5億港元)。

能否成功充滿變數

面對疫苗股的狂升猛進,作為投資者,考慮趕上這趟疫苗快車就要小心。藥股一直是高風險的行業,是否成功視符能否研發出藥物,過程中存在許多變數,亦沒有擔保一定成功,特別是邁入第三階段,除了過程漫長,也有可能失敗告終。

現時說那家藥股跑出,普通人幾乎可以說是靠估,除非你每家也投放資金,否則隨時中空寶。不過,即使真的選中,是否仍會再爆升也教人懷疑。一方面是幾隻炙手可熱的股份已經被炒高幾倍,位高勢危,有甚麼不利消息,隨時會大幅調整或下插。

如上周4健康衛生刊物STAT News忽然報道,Moderna會推遲第3階段的測試時間。消息一出,Moderna股價應聲急挫,一度下跌9.38%,但公司透過Twitter回應,表示會在7月展開,公司股價最終收報58.57美元,跌近5%。

慎防好消息散貨

另外,眾所周知股票是看未來,正所謂:「Buy on rumor sell on fact」,股價每每是在消息傳出時炒作,到真的變成事實,股價反倒會回落。因此縱讓你買中,某公司真的成功研發疫苗,股價也不一定會再有爆發性上揚。

以康希諾為例,集團2016-2019年至今基本接近零收入,更別說盈利;但現時市值302億元,即使真的成功研發,目前的估值可能已高於成功後的回報。

當然,一天未研發成功,這類疫苗股很大機會有炒作空間,隨著不斷出現的消息而對股價推波助瀾,投資者只能抱著坐順風車心態,要懂走位,短線炒賣可以,長線投資就要考慮。

藥股是高風險的行業,是否成功視符能否研發出藥物,過程中存在許多變數。(資料圖片)

新冠肺炎肆虐全球,感染人數已突破千萬。 (資料圖片)

疫苗市場需求值 大摩料年銷300億美元

現時中美疫苗股兩大巨頭的爭逐,鹿死誰手仍待分曉,但市場就關心,兩家公司一旦成功研制,疫苗費用怎樣?

摩根士丹利估計,研發成功的疫苗市場首年需求量會高達100至300億美元,之後每年則較難估計,視符實際情況,有機會在20至250億美元。該行也推算,疫苗倘在明年推出,保守估計初期在中國銷量或達8,000萬劑,預計售價介乎30至100元人民幣,銷售額或達80億元人民幣。

美國的Moderna收費會較高,該公司行政總裁Stephane Bancel早前向媒體表示,公司的疫苗價格將與其他呼吸道疾病疫苗相若。市場以該廠的肺炎疫苗Prevnar 13作參考,四次注射約800美元。

不過, Bancel補充說,Moderna有機會將疫苗定價低於此水平。市場估計有可能是600美元,即使如此,以上千萬人對預防疫苗的需求,這將為公司帶來可觀的收入。

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