豬價或進入下行周期

豬肉股難再一飛衝天
23/10/2020
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近幾個月生豬產量大增,引致豬價下跌,加上飼糧價格又上升,令豬商盈利跌。(東方IC圖片)

萬洲股價今年從高位下跌26%,圖為集團主席萬隆。(萬洲官網)

近年豬肉價格上揚,豬類相關股份大大受惠,但近幾個月,內地豬肉供應回歸正常,豬肉股回軟,未能再出現先前「站在風口,豬也會飛」的景況。(文:易煬)

前陣子,因為非洲豬瘟影響,內地生豬價格一直居高不大,根据《中國養豬網》的數據,過去一年全國豬價最高升達每公斤逾40元(人民幣,下同),而市場一般計算,生豬成本平均每公斤17元;若以每頭豬出欄的均重120千克計算,每頭可賺2,760 元,利潤可謂十分豐厚。

然而,這個美好的風光開始在今年漸漸過去,十月期間生豬價格每公斤已回落至28.5元,較年內高位40.31元回落三成。

利潤豐厚養殖場大增

中國農業農村部指出,今年首三季農村糧食豐收,產量甚至有望達到歷史最好水平。中國農業農村部表示,生豬生產恢復勝過預期,首三季新建並投產的規模豬場達到1.25萬個。

截至今年9月底,全國生豬存欄量已經連續八個月上升,達到約3.7億頭,已回復到2017年底水平的84%。中國農業農村部更表示,有信心今年全年生豬產能大致回復正常水平。隨著生豬供應正常,加上首三季進口豬肉量按年增長132.2%,豬肉價格漸漸回落。

豬價進入下行周期?

中國農業農村部估計,到2021年元旦及新春期間,豬肉量可按年增加30%,價格料較今年同期下跌。浙商證券更預期,豬價已進入下行周期。

分析指出,生豬價逐漸回落,主要原因是之前豬價大幅上升,在盈利吸引下,市場的養殖戶開始積極繁殖;經過一段時間,豬的生產量大大提升,今年6月實現同比正增長。在目前情況,豬產能持續上升,勢令豬價往下走,情況或會持續到2022年。

供應增成本漲

與此同時,市場已經開始不斷研發非洲豬瘟的疫苗或阻斷劑,更逐漸邁向商業化,相信非洲豬瘟的影響將可大大減低。因此,市場相信豬的供應再難如之前般緊絀,豬價也開始回落。

因為市場豬隻不斷增加,對於豬飼料的需求也同步上升,特別玉米的需求增長,甚至快於生豬存欄的增長速度,在飼料價格上漲而豬價逐漸下跌,相關的豬肉企業利潤自然收窄,股價出現向下調整。

炒豬肉股時機已失

香港上市的豬肉股表現,也出現一波調整,龍頭股萬洲(0288)由今年的高位8.585元,下跌至昨日的6.35元水平,中糧肉食(1610)也由高位4.302元下跌至2.74元,跌幅均達到二至三成。

證券界也估計,豬肉股高峯已過,經過先前跌幅,暫時股價靠穩;但未來若豬肉供應情況續增加,豬肉股將續向下調整,炒豬肉股的黃金時機已一去不返。

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