創科需求或受通脹影響

遭大行齊削目檟價
21/06/2022
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遭大行齊削目檟價

受美國通脹及經濟衰退的憂慮影響,藍籌工具股創科(0669)今年來股價備受壓力,昨日股價再跌2.6%,收報80.8港元,年初至今累計跌幅近五成。作為港股少有業務主要集中於歐美的工具股,創科過去兩年一直受惠疫後的強勁需求,股價一度翻了一倍有多,惟現時由於通脹的負面因素,市場對公司增長預期正不斷向下調整,多間大行亦改變過往相當樂觀的預測,對創科大削目標價。

大摩報告表示,預測創科今年上半年收入增長由15%下調至9%,估計地板護理銷量按年跌25%,電動工具銷量增長則由15%跌至12%;該行指由於地板護理銷量大幅下跌,預料相關業務或會出現虧損,影響公司毛利率擴張,料今年上半年毛利率擴大0.48個基點(去年毛利率為38.78%),及 將 其 純 利 增 長 預 測 由19%下 調 至13%。大摩將目標價由170港元下調至145港元,相當滾動市盈率24倍,但維持「 增持 」評級。

滙豐則將創科目標市盈率下調至18.2倍,指由於美國通脹高企,導致DIY工具需求疲軟,將今年收入增長預測由14.9%下調至12.1%,由於DIY產品產能擴張放緩,預計資本支出將降至5.62億美元。該行認為,由於天氣寒冷,上半年的戶外設備需求將弱於預期,但下半年或受益於被壓抑的需求,預計專業工具需求將保持強勁,並預測旗下品牌Milwaukee銷量按年增長20%,因商業和工業建築的需求保持不變。滙豐將目標價由151港元下調至117港元,維持評級「 買入 」。

工具業務近八成集中於北美的創科,股價亦受到通脹憂慮的影響。 (互聯網圖片)

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