美國6月消費者物價指數按年增9.1%，創下近41年的新高，通脹高壓罩頂，美股卻沒有出現暴跌的情況，似乎市場看見另外一個方向，有些耐人尋味。
上月美國勞工部公布物價數據後，美股道瓊指數該星期狂瀉3,000點，這次通脹數據更差，不少人已做好股市暴跌的準備，結果三大指數以小跌收場，費城半導體指數甚至還上漲。
事實上，白宮提前打預防針是有發揮作用，但實際上，多項物價數據都在往下發展。
國際能源署13日表示，數十年來最嚴重的石油供應危機正顯示出暫時緩解跡象，因經濟增長乏力拖累原油需求，同時對俄羅斯石油行業的制裁造成的產量影響低於預期。美國和加拿大的生產商正在引領全球石油產量的增長，這些因素都導致油價承壓，本星期油價已接近2月份俄烏戰爭爆發前的水平。
除了油價正在下跌，零售商也開始清庫存，更多消費優惠折扣推出，同時大宗商品價格隨著運價下滑跟著回落，7月的跌勢更將加快，幾乎可以預見美國通脹即將有所紓緩。
另外，市場前兩個月已被驚嚇很多次，因此即使這次CPI增長更高，反應仍會相對平淡。市場正在朝著通脹降溫的方向調整，包括美國十年期公債殖利率已跌至2.925%，金融市場的壓力正在減少，股市回穩的機率則在上升。
值得觀察的是，正在印尼出席G20財長會議的美國財長耶倫，將會尋求就限制俄羅斯油價尋求中國的支持，而放寬部分對華關稅便是可能的籌碼。
過去幾個月以來，拜登不只一次說到要調整對華關稅，取消部分「無意義」的關稅措施，幾乎每說一次，中國商務部就會發文「鼓勵」，但說了半天卻始終沒有真正行動，有很大機率會用來交換對俄制裁的支持，但中國是否會同意則很難說。
除此之外，俄羅斯與烏克蘭、土耳其接近就糧食出口達成協議，相信能有助穩定全球糧食供應，緩解通脹，但俄羅斯勢必從中獲取必要的好處，歐美也要為此付出代價。無論如何，此舉亦是緩解通脹的積極信號。
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