惟友邦仍當選最穩藍籌

市場對友邦中期業績看法審慎，惟仍無礙其被視為行業首選。 （網絡圖片）

雖友邦股價今年來升幅不高，但遠優於大市及其他重磅藍籌。 （資料來源： 谷歌財經）

港股昨日略有回吐，恒指收報20,661點，跌0.9%。今年以來港股表現反覆，各板塊均多少受到若干負面因素影響，主要龍頭股方面，科網股則成為最大輸家，累計跌幅一至兩成。而重磅股之中最為穩健當屬友邦（1299），其股價年初至今雖只升5.8%，惟已大幅跑贏大市及其他重磅藍籌。該股將於8月公布中期業績，大行看法普遍審慎樂觀，但基本同意友邦仍屬藍籌中穩健首選。友邦收報83.55港元，跌0.2%。

回顧友邦去年全年業績，以實質匯率計算，新業務價值按年上升22%至33.66億元（美元，下同），優於市場預期。其中，內地為集團最大市場，新業務價值升14%至11.08億元；而香港市場新業務價值反彈37%至7.56億元；東南亞業務亦有強勁增長，其中泰國新業務價值升30%至6.1億元。

去年業績強勁亦予以友邦管理層信心，宣布100億元的回購計劃，其於績前繼續密密回購，單計7月份已回購2,319萬股，接近平均每日均在市場上斥資2,000萬元（約1.6億港元）回購，這似乎亦向市場釋出，集團認為目前股價仍然低估的訊號。

料內地業務受到較大影響

友邦中期業績將於下月放榜，大行看法偏向審慎。中金表示，預期友邦新業務價值按實匯率計算按年跌14.6%，考慮到上海、江蘇及北京的新業務價值貢獻約佔內地整體業務的50%，預期內地疫情對公司的新業務帶來較大負面影響。該行亦預計，香港新業務價值按年跌3%，對應次季按年出現雙位數跌幅，受香港疫情對代理人業務的影響，預計在港代理渠道業務在次季受較大衝擊，銀保渠道表現相對較好；澳門業務方面，預計維持快速增長；而東盟市場則按季有所改善，其中新加坡、馬來西亞市場上半年在實質匯率計算下，新業務價值或按年微跌。

該行對友邦今明兩年盈測下調5.8%及2%，至每股0.55及0.69元，維持評級「跑贏行業」及目標價108港元。

友邦風險回報相對內險吸引

美銀則表示，預期新業務價值按實質匯率計算按年跌16%，相對首季跌幅為19%。在主要市場中，料內地的新業務價值增長最弱，料按年跌36%，主要由於次季部分城市封城及需求疲弱所致；而較小的東盟市場，則在疫情後有一些改善。

該行維持評級「買入」，基於長期增長潛力，認為相比起內險股，友邦風險回報率具吸引力，目標價100港元。