另類投資收息選擇

現時全球低息環境正增加了高息股的吸引力。而除銀行、公用股以外，一些高息的電訊股亦成為略偏進取的選擇。與內地電訊市場有別，港澳的電訊業發展已相對成熟，甚至接近飽和，近期九倉（00004）便選擇放售電訊業務退出市場。由於市場成熟，港資電訊股亦得以保留更多投資額作為股息發放，數隻股份收益率都有近5%水平。有分析認為，雖港資電訊股盈利前景無大「睇頭」，但勝在平穩高息，在低息環境下仍值得考慮。

香港電訊股看似沉悶，但收息率卻絕不遜色。（互聯網圖片）

電訊業在主要的發達國家或地區，都經已進入成熟階段，意味著低成長率，競爭激烈，同時對於客戶亦無多大的議價能力。

香港電訊業踏入成熟期後，亦開始逐步整合，香港電訊（06823）於2014年收購CSL後、便與和記（00215）、數碼通（00315）及中移動（00941）旗下中移香港，分列四大移動網絡營運商。固網方面亦陸續有營運商賣盤，繼新世界電訊於今年2月出售予香港寬頻（01310）後，九倉電訊亦於10月宣布出售予私募基金TPG及MBK Partners所組成的財團。

電訊業在市場成熟後往往會開始整合，令競爭情況相對穩定。（互聯網圖片）

大行看好綜合電訊營運商

美銀美林報告表示，九倉以95億元現金代價向私募基金財團出售九倉電訊全部股權，代價相當於企業價值12倍，與香港寬頻相若，但較新世界電訊的10倍為高。美銀美林相信交易對香港固網市場影響正面，因私人公司傾向於改善經營管理，營運開支及資本開支效率，為投資者帶來最大利潤，因此相信未來可保持理性競爭。美銀美林繼續看好綜合及固網電訊商，如香港寬頻及香港電訊，固網市場競爭經已緩和，香港寬頻已將重心由擴大市場份額轉移至提升每用戶平均收（ARPU）。

電訊股收息同時略帶成長

有別於中資電訊股，香港電訊股的派息較為優厚，和記、數碼通、香港電訊，以至持有香港電訊大部分股權的電盈（00008），股息收益率均在5%水平，且回顧近年派息率亦基本維持穩定；另外，已收購澳門電訊的中信國際電訊（01883）股息率亦有逾4%。

現時環球普遍低息，電訊股亦被視為另類收息選擇，而相對公用股，電訊股又算略為進取一些，因電訊商可受惠新款智能手機銷售，以及新一代移動通訊服務所帶來的增長動力。