電訊股續擔避風港角色

中移動仍被看高一線
09/01/2024
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中移動仍被看高一線
中移動仍被看高一線

宏觀不明朗之下中資電訊股受到青睞,而中移動更被認為是行業首選。(RTHK圖片)

港股本周開局維持上星期跌勢,恒指收報16,224點,跌幅達1.9%。雖然去年港股表現疲軟,但亦有個別板塊顯現出穩固態勢,中資電訊股成為了港股投資者信心最高的選擇之一,該板塊避開了大部分宏觀負面因素,而且隨著美國進入減息周期,人民幣回升加上股息率變動吸引,令中資電訊股有望繼續成為投資者的避風港。三大電訊股昨日走勢各異,中移動(0941)收跌0.6%;中電信(0728)升1.1%;中聯通(0762)則跌1.4%。

中資電訊股為港股去年表現最為平穩的板塊之一,國企背景加上從事防守性業務,同時具備豐厚股息,令選擇仍留在港股市場的投資者,將資金拍向該些股份。

中移動去年累計升幅達25%,中電信亦有近22%升幅,雖然中聯通較為落後,但全年仍以1.5%升幅,力保不失。

電訊股業績料維持個位數增長

瑞銀報告表示,中資電訊股為今年宏觀經濟不確定性下的避風港,預計今年行業收入按年增長約6.3%,增幅略低於去年的6.5%,主要受經濟前景的影響,而傳統電訊業務長,料保持在3%以上的穩定水平,工業互聯網則增長約20%,為整體服務收入增長貢獻近半。另外該行估計,5G基站數目已超出政府計劃,營運商能在增長及盈利能力方面取得平衡。

至於派息方面,該行估計中移動的派息比率約72%,由於公司具有大量現金儲備,料明年或會再提升派息比率;至於中電信及中聯通,派息比率則估計分別維持在70%及54%水平。該行對三大中資電訊股同予「買入」評級,首選為中移動,因其傳統業務提供穩定盈利及現金流。

中移動仍被視為行業首選

花旗報告則引述中移動管理層表示,公司將繼續維持派息比率70%或以上的指引,隨著5G網絡相關投資減少,料資本開支將呈下降趨勢,於至明年將進一步降至收入的20%水平,雖然預計5.5G網絡會有一定資本投資,但預期該領域的投資總額規模相對有限。至於6G規劃分面,管理層預計,6G商業化或最快亦要至2030年或較後才會開始。

另外,該行亦提到,中移動管理層維持雲業務收入800億元人民幣的指引,對該業務成長空間仍持樂觀態度,料可從中國數位化趨勢發展中獲益。維持「買入」評級,目標價77港元。

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