中興因5G放緩表現低沉

惟有大行指股價已呈低估
19/09/2022
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惟有大行指股價已呈低估

內地通訊設備供應商中興(0763)自成為美國制裁對象後,股價經歷了好一段時期的低沉表現,而該公司亦因海外市場受困,將業務核心重投國內市場之上。隨著內地5G替換潮,中興一度重獲市場青睞,惟近期內地通訊營運商設備投資開始減慢,令中興表現又再度疲軟。中興收報16.88港元,跌1.9%。

上半年業績顯示,中興收入按年升12.7%至598.18億元(人民幣,下同);純利按年升12%至45.66億元;期內毛利率增加0.9個百分點至37.04%。

瑞信報告中表示,預期中興將成為內地新基建的一個主要受惠者,預計市場份和創新業務會繼續增長。該行提到,歐洲科技組織將明年環球通訊業的資本開支預測下調4%,預期到2024年資本開支按年跌3%至1,765億美元;隨著5G應用踏入第五年,該行同意上述資本開支將放緩的預測,並預計內地電訊業在2022至24年開支將分別下跌7%、10%及3%。但該行認為,中興現價已反映行業開支下行的趨勢,惟其在內地搶佔更大市場份額的預期保持不變,而在地緣攻治緊張的背景下,料中興在海外市場的份額有限,尤其北美及西歐地區。

瑞信指出,中興目前估值相當於今明兩年預測市盈率八至九倍,低於全球行業平均水平;予評級「跑贏大市」,目標價22.1港元。

中興近年已逐步走出被制裁的陰影,目前亦將業務重心放在內地市場。(RTHK圖片)

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