美聯儲升息之路何時到頭?

德意志銀行估利率將逼近5%
20/09/2022
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德意志銀行估利率將逼近5%

美聯儲當地時間20日一連兩天召開議息會議,金融市場陰霾濃重,究竟利率要升到多高的水平才能抑制通脹,沒有人有把握。高盛的經濟學家認為,從現在到2023年底,美聯儲將再加息四次,然後將利率維持在4.25%至4.50%的區間,直到2024年。華爾街最悲觀的德意志銀行則認為,美聯儲會加息直到明年第一季度,利率將高達4.9%。

高盛Jan Hatzius為首的經濟學家團隊指出,高盛預計美聯儲將在本周晚些時候加息75個基點。過去多數交易員認為美聯儲只會以這個幅度加息兩次。高盛預計,美聯儲將在11月和12月再次加息50個基點,然後在2023年以更小幅度加息一次,2024年降息一次。

高盛的團隊稱:「我們看到了計劃改變的幾個原因。股市可能會抵消美聯儲在金融環境中設計的一些收緊情況,就業市場的強勁勢頭減少了現階段對過度收緊的擔憂,美聯儲官員現在似乎希望在扭轉過熱方面取得更快、更連貫的進展,一些人還可能已經重新評估了短期中性利率。」

聯邦基金利率目標將高於通脹率

華爾街瀰漫負面情緒,對沖基金經理Ray Dalio此前預測,4.5%的利率水平導致的不利影響可能令美股下挫20%,德意志銀行最近則給出更令人不安的預言。以Matt Luzzetti為首的研究美國的經濟學家現在預計,美聯儲的加息行動將在2023年第一季度結束,屆時利率將達到4.9%。

《華爾街日報》引述德意志銀行首席經濟學家Luzzetti稱,「在過去所有的緊縮周期中,美聯儲總是讓聯邦基金利率目標高於通脹率,無論通脹率是否高企。」他預期美聯儲官員為了讓民眾有信心,會讓利率高於通脹率。不過接近5%的利率不會維持很長時間。

摩通樂觀:有利因素支撐市場

過去兩周,升息預期與通脹數據令市場承壓。對於升息對股市的影響,摩根大通策略師認為股市跌勢有限。

摩根大通首席市場策略師Marko Kolanovic指出,目前公司盈利強勁、投資者倉位較低,加之長期通脹預期受到良好錨定,這些因素應該會減輕風險資產自當前水平的跌勢。在Kolanovic看來,今年強於預期的公司盈利有助於緩解股市跌勢。

美匯指數創20年高位

昨日匯率市場觀望氣份濃厚,但避險情緒轉淡,美匯指數尾段升0.4%至109.98,仍接近9月7日創下的20年高位110.79。歐羅跌0.3%至0.9984美元。英鎊回吐0.4%至1.1386美元。紐西蘭元及澳洲元分別跌0.8%及0.5%。美元升0.4%,至143.5日圓。 (編輯部)

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