暴雪許可協議續約存疑

大行料網易將加大自研力度
10/11/2022
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大行料網易將加大自研力度

動視暴雪(ATVI.US)與網易(9999)所簽訂於內地發行遊戲的許可協議將於2023年1月到期,暴雪日前透露,雙方現時正討論續約安排,惟最終亦可能無法達成雙方均滿意的協議。網易收報96.1港元,跌1.9%。

據大摩表示,暴雪與網易協議所涵蓋的電腦遊戲包括:《魔獸世界》、《星際爭霸II 》、《暗黑破壞神III 》及《Overwatch 》等,估計佔網易遊戲收入貢獻的中至高單位數百分比,但扣除許可費用後,預期相關遊戲僅貢獻低單位數的利潤,相信影響並不大。該行認為,網易現有遊戲組合已變得更為多元,大型多人在線遊戲佔去年收入比重不到50%,同時自研遊戲的利潤率遠高於授權遊戲,料公司未來會分配更多資源於研發當中。予網易美股(NTES.US)評級「增持」,目標價95美元(折合港股約149港元)。

另外,瑞銀表示,雙方終止協議或對市場情緒產生負面影響,但基於《魔獸世界》手遊版已於今年8月終止合作,因此是次消息並不完全令人意外。就最新推出的手遊《暗黑破壞神-不朽》方面,由於屬於單獨的長期協議,料不會受到響。該行認為,網易的進口IP遊戲模式存在局限性,因其沒有酌情權發布更新內容,限制了遊戲壽命;而旗下的自研遊戲,則有更好的生命周期價值,預計網易將進一步加大研發投資,但料需時才能轉化為新作推出。予網易美股評級「買入」,目標價120美元(折合港股約188港元)。

暴雪與網易的內地遊戲許可協議即將到期,而雙方最終有可能不再續約。(網絡圖片)

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