政策面給予市場積極信號

內銀內房板槐獲大行重評
15/11/2022
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內銀內房板槐獲大行重評
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內銀內房板槐獲大行重評

內房股近期受到內地政策扶持,包括龍湖在內的民營內房財務前景轉趨樂觀。(網絡圖片)

內銀股同樣受惠防疫鬆綁及內房回穩,招行等尤其獲得看好。(網絡圖片)

港股繼續沉醉於內地政策放寬信號之中,恒指收報17,619 點,升1.7%。內地向對外重新開放邁進一大步,同時內房行業受到更多政策扶持,以上因素均帶動此前被大為拋售的內銀及內房板塊大幅反彈。有大行預期,政策面將繼續改善市場情緒,且尤其有利龍頭股獲得市場重估,看好招行(3968)及龍湖(0960)等股份的後市表現。

政策面出現積極信號,帶動此前弱勢的內銀股有所回升,招行反彈7.5%、郵儲行(1658)及交行(3328)分別升2.3%及1.9%; 惟四大內銀則表現落後, 農行(1288)僅升0.8%, 建行(0939)、中行(3988)及工行(1398)跌幅介乎0.7%至1.1%。

內房股反彈幅度更強, 碧桂園(2007)急漲45.5%;龍光(3380)、富力(2777)、綠地(0337)及雅居樂(3383)升幅均超過30%;此前受壓的龍湖亦反彈16.5%;新城(1030)亦有13.4%升幅。

跑輸同業的招行如今最受看好

美銀報告表示,由於內地近日施寬防疫措施,預計促進增長的消費型銀行,將成為內地重新開放的主要受益者,並於反彈中引領內銀行業表現。該行指出,招行股價今年跑輸同業,現價相當於預測市盈率5倍及市賬率0.8倍,但其盈利增長於過去兩季有所加快。將評級升至「買入」,目標價37.65港元。

花旗同樣看好內銀,指過往內地當局對於樓市僅零散出台調控措施,但近期對內房行業及開發商的政策立場發生重大轉變,從限制改為提供支持,相信有助緩解投資者對內房信貸風險的擔憂。該行認為,政策訊號對一些內房業務敞口較高的銀行有利,當中招行上半年致力降低內房及其他較高風險行業的敞口,期內表外內房貸款佔比削減23.2%,整體表內外佔比亦下降12.3%,較同業的單位數降幅要多,相信其是最具潛在反彈的內銀股。予評級「買入」,目標價53.7港元。

民營內房穩健首選仍為龍湖

內房股同樣亦重獲大行青睞,野村報告表示,內地出台一系列房企支持措施,預期短期內政策和情緒驅動的反彈將持續,雖料相關政策不會立即令住房需求,以及銷售疲弱的情況出現改變,但將有助提振資本市場預期。另外,內地調整防疫政策,該行料對內房行業情緒,將在未來一至兩個星期維持穩定;該行亦預期,住建或推出更多樓市調控措施,包括新一輪棚改,以及民營開發商的股權再融資等。

野村亦預計,內地12月中央經濟工作會議後,政策放寬預期將更為明朗化,惟在此之前,對內房行業基本面保持謹慎,建議投資者吸納較穩健的民營房企如龍湖及新城,對其同予「買入」評級,目標價分別為40.6 港元及6.3港元。

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